笔者在2024年初在本栏提出，本年的楼价走势受两大因素主宰，一是「减辣」，另一样是「减息」，本月底财爷宣布财政预算案时「减辣」肯定是有的，问题是会否「全撤」而已。

今天想谈一下「减息」，香港要减息当然要美国也减息才成，而美国联储局主席鲍威尔在上周会议结束后，明确表示紧缩周期已经结束，但却同时暗示3月减息的可能性不大，原本市场估计3月减息的机会由64%大减至20%。其实去年联储局的点阵图预期2024年只会减息三次，幅度共0.75%，但市场却普遍估计会有六次减息，共达1.5%。市场的估计大多基於2024年是选举年，经济在高息及紧缩的政策下，随时有衰退的风险，政府为防止衰退及影响大选，必须先下手为强，但美国经济数据仍然非常强劲，刚公布的1月份就业数据，非农职位新增达35.3万个，远超市场估计的18.5万个，失业率保持在3.7%，而平均时薪按年也增加4.5%。强劲的劳动市场令联储局相信美国经济会软着陆，不至於出现衰退风险，自然也没有必要过早减息，何况通胀率也未达至2%的目标！

当大家看到这些报导，自然也觉得美国的减息步伐会减慢，但不要忽略上周世界各地都有银行出现危机，包括美国的纽约社区银行（NYCB）公布业绩，上季意外录得严重亏损，令派发股息大减七成，而股价也在一周内暴泻42%。大幅亏损的主要原因是受商业房地产拖累，需要作大幅度坏帐拨备。而日本的青空银行（Aozora Bank）也发出盈警，本年度会出现280亿日圆的亏损，15年来首次见红，该银行股价也在两天内暴跌合计达37%。

除此之外，欧洲的德银也为美国商业房地产贷款作出1.23亿欧罗的拨备，而奥地利房地产集团Signa也破产收场，其最大债主为瑞士私人银行宝盛，要为此拨备7亿美元。商业房地产受在家工作的风气影响，空置率大升，价格自然大跌，银行处於风险关口，一旦爆雷联储局又岂能袖手旁观，到时又要急急放松银根及减息救市。

所以今年的减息步伐，仍然存在很多变数，但大方向不会改变，相信2024年会一步一步向好发展！在此笔者亦祝大家今年龙年身体健康，事事顺利！