去年12月美国消费物价指数按月上升0.3%，按年上升3.4%，两者都高过市场预期。扣除食品及能源的核心指数按月上升0.3%，符合市场预期，按年上升3.9%，高过市场预期。市场估计联储局3月减息机会要打折扣，但美元利率期货3月减息机会却不减反增，由67.3%升至68.3%，减息变得机会提升。

去年12月美国通胀率高过市场预期，克利夫兰联储银行行长梅斯特表示，最新通胀数据显示，通胀率回到联储局2%目标的道路并不平坦，反映联储局在3月开始减息可能为时过早。

里奇蒙联储银行行长巴尔金表示，对於正在考虑今年可能开始减息的联储局官员来说，上月通胀数据几乎未有令通胀路径更为清晰，通胀上升过於狭窄地集中於商品上。现在仍等待确信物价升幅将稳定於当局2%的目标水平。

芝加哥联储银行行长古尔斯比指出，通胀数据与预期相当接近，服务业通胀较他预期为低，住房通胀则略高过预期。后者对联储局通胀目标的影响可能有限，因为该目标是由个人消费支出(PCE)物价指数来衡量，其中住房通胀的权重较低。其他数据显示房租正在下降，最终应会反映在整体通胀数据中。

美国前财长萨默斯认为，经济很可能实现软着陆。他分析美国通胀正逐步回落，就业市场保持强劲，软着陆发生可能性增加。但仍不排除出现突发事件，令经济发生硬着陆。他认为工资增长及劳动力成本上升，令通胀回落至2%联储局目标仍有困难。

萨默斯相信市场目前把联储局今年减息140个基点纳入利率期货价格内，是过於进取预测。他个人估计联储局今年只会减息两至三次。

美元利率期货继续我行我素，数据公布当日，3月减息0.25厘的机会，由上日67.3%上升至68.3%，上周只是62.8%。5月议息的减息机会更加大跃进，由58.8%单日上升至65.3%，上周只得47%。

未来减息到底是联储局准确抑或利率期货准确，笔者没有水晶球不能知晓，但相信总会有一个出错。联储局点阵图只预示今年减息0.75厘，但已能触发投资市场的楼市股市大踏步向前，扭转过往一段时间的弱势。