去年12月美国消费物价指数按月上升0.3%,按年上升3.4%,两者都高过市场预期。扣除食品及能源的核心指数按月上升0.3%,符合市场预期,按年上升3.9%,高过市场预期。市场估计联储局3月减息机会要打折扣,但美元利率期货3月减息机会却不减反增,由67.3%升至68.3%,减息变得机会提升。
去年12月美国通胀率高过市场预期,克利夫兰联储银行行长梅斯特表示,最新通胀数据显示,通胀率回到联储局2%目标的道路并不平坦,反映联储局在3月开始减息可能为时过早。
里奇蒙联储银行行长巴尔金表示,对於正在考虑今年可能开始减息的联储局官员来说,上月通胀数据几乎未有令通胀路径更为清晰,通胀上升过於狭窄地集中於商品上。现在仍等待确信物价升幅将稳定於当局2%的目标水平。
芝加哥联储银行行长古尔斯比指出,通胀数据与预期相当接近,服务业通胀较他预期为低,住房通胀则略高过预期。后者对联储局通胀目标的影响可能有限,因为该目标是由个人消费支出(PCE)物价指数来衡量,其中住房通胀的权重较低。其他数据显示房租正在下降,最终应会反映在整体通胀数据中。
美国前财长萨默斯认为,经济很可能实现软着陆。他分析美国通胀正逐步回落,就业市场保持强劲,软着陆发生可能性增加。但仍不排除出现突发事件,令经济发生硬着陆。他认为工资增长及劳动力成本上升,令通胀回落至2%联储局目标仍有困难。
萨默斯相信市场目前把联储局今年减息140个基点纳入利率期货价格内,是过於进取预测。他个人估计联储局今年只会减息两至三次。
美元利率期货继续我行我素,数据公布当日,3月减息0.25厘的机会,由上日67.3%上升至68.3%,上周只是62.8%。5月议息的减息机会更加大跃进,由58.8%单日上升至65.3%,上周只得47%。
未来减息到底是联储局准确抑或利率期货准确,笔者没有水晶球不能知晓,但相信总会有一个出错。联储局点阵图只预示今年减息0.75厘,但已能触发投资市场的楼市股市大踏步向前,扭转过往一段时间的弱势。