投机者的作用 有好也有坏

日期:2023-12-30

投机者的作用       有好也有坏

转眼间,2023年又即将完结,笔者跟业内朋友在讨论明年的市场情况,几乎所有人对商厦的走势都不乐观,一方面是不少外资缩减在港规模,也受到「在家工作」的影响,写字楼的需求在减少;相反这两年香港中区核心写字楼的供应却大幅增加,整体甲级写字楼空置率升至近13%,乃10多年来的新高,租金今年也已经下跌了超过5%,前景颇为暗淡!

 

不过,在大家一致看淡的情况下,却发现近期有不少商厦的大手成交,当中最引人注目的包括李宁向恒基购入港汇东整栋商厦,令李宁被投资界批评运用资金欠佳,股价一夜间下跌14%,蒸发80亿的市值。大家会问李宁为何要购入物业?笔者相信价钱便宜是最大原因,港汇东在北角的繁华地段,以全幢楼面计成交尺价只是$1.5万元,而5年前同一地段恒地也曾售出整栋商厦,尺价是$3万元,5年间尺价跌了一半!基於同样原因,本地财团荣兴集团也斥资$5.11亿,购入北角金轮天地整栋商厦,相对於原业主5年前的8亿购入价,也下跌了4成。另外,中环中心67楼也以尺价$2.7万成交,估计也比5年前下跌了近一半。

 

在一个自由及有效率的市场,即使资产被看淡,只要足够便宜,便能吸引投机者进场,在经济学上来说,有成交价就为市场合理分配资源提供讯息。相反,香港的住宅市场,政府人为地加了不少「辣招」,差不多所有投机者被驱逐出市场,结果当楼市下跌时,没有投机者调节市场,成交价随时会「超跌」,例如最近西贡溱乔一栋豪华别墅,2008年原业主从发展商以$5,000万购入,今年变成银主货,由於大额成交量极少,结果最近才以$2,830万卖出,成交价比15年前还要下跌超过40%。除了豪宅外,一些市区单幢楼也因成交量少,而令成交价下跌得厉害,例如黄大仙富佑大厦刚以$232.23万成交253尺的一房单位,相比原业主2014年时$285万的入市价,持货9年也蚀了近20%。在市场缺乏成交量之下,不但急售的业主需要大幅减价,而发展商也因缺乏招标,令其暂缓发展计划,本港最近多幅地皮流标,也是最好的例证!

 

当然,投机者也会在升市时,令资产价格上升的速度加快,造成一般用家难与其竞争,炒家却不劳而获的感觉!其实投机者有做对,也有做错的机会,他们只是看风驶艃,真正的原因是供应不足,只赶绝投资者楼价也不会因而下跌,香港近年的住宅市场也是最佳的例证!

 

投机者有其功用,也有坏的政治影响,但政府不能只以炒家为代罪羔羊,必须解决供应不足的根本原因,当楼市下跌时也要及时调整「辣招」,否则市场秩序就难以恢复,长远对市场也是不利!

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