回顾这次加息周期(2022-2023)

美国在今年12月的议息会议决定维持利率不变，市场普遍相信这次加息周期已结束。回顾美国是次加息周期自去年2022年3月中启动，美国以打击逾40年新高的通胀率作为主要目标下，同步以行动将过往十多年的超宽松货币政策扭转及领向利率正常化，因此2022年美国猛烈加息共7次累达4.25厘，今年加息步伐放缓，加息共4次合计达1厘; 而本港2022上半年在银行体系结余处於逾3,000亿元高度充裕水平下，银行同业拆息上升步伐明显落后於美息；在加息期历程下，随着美息持续上升、港美息差拉阔，下半年银行体系结余逐步下跌，拆息亦逐步回升，遂令银行於9月启动上调最优惠利率P，2022年银行加P共三次累达0.625厘，今年银行加P两次共达0.25厘。总结在这次加息周期，美国共加息11次累计达5.25厘，本港最优惠利率P则上调共5次累达0.875厘。若以是次整个加息周期已见顶计，港P息率加幅属历年最温和。

在是次加息周期，虽然本港最优惠利率P累积加幅仅0.875厘，但市场实际按息由2022年初约1.5%逐步上升至现时4.125%为主，加幅累达2.625厘，主要是因为按息之加幅除了来自最优惠利率P之加幅，亦结合了拆息HIBOR加幅及银行上调新造按息的幅度。详见以下三项: 

1.) H按属市场主流按揭计划，初期基於拆息上扬带动按息上升，拆息升幅共达1厘，按息亦逐步由1.5%升至2.5%，按息触及以P按息计之封顶息率。

2.) 当H按息触及P按为基准之封顶息率后，每当最优惠利率P上升，按息亦随之增加，P累计加幅共0.875厘，按息亦由2.5%升至3.375%。

3.) 第三项是基於银行在去年(2022年11月)及今年(2023年9月)先后上调新造按息，累计共达0.75厘。由於港P上调幅度不大，再加上拆息水平高於按息亦反映银行面对资金成本压力增大，故此银行需上调按揭计划的新造按息以减轻按揭息差压力；而受影响的仅限於银行上调按揭计划息率生效后之新造按揭人士。