香港：骤雨中的阳光

继美国矽谷银行结业后，瑞信又出现危机，最终被瑞银以市值的4折约30亿瑞士法郎收购，最冲击市场是有关瑞信一批总值160亿瑞士法郎的债券价值清零！引起了市场的恐慌，事情发展到现在，西方金融信用系统已经响起了警钟！今次并非个别事件，而是西方的金融泡沫爆破，量化货币当然是一种泡沫，虽然量化了的资金是真的，但若量化的金额远远超越了有关政府的信用能耐，那就是一种泡沫和虚假了，正确来说最近发生的事情象徵了西方信用的泡沫爆破！令人觉得市场会骨牌式出现问题，显然人们长期包容西方的量化货币并认为美国的量化货币是无敌的，这是错误及愚蠢的。

笔者认为要紧密留意香港本身的现金流，会否被外国的「水紧」所吸走？还是香港反而会成为更安全的资金避险中心？这一切都要看数据，暂时瑞信危机出现的第一日，香港的HIBOR银行同业拆息是急升，反映了市场上是有急速的资金需求，但香港的银行结余是稳健的，亦即是说我们初步能够承受得起，因此去到第二天笔者执笔截稿的一刻，香港的HIBOR利率是有下降回复正常。

我们吸收2016年经过脱欧公投后的西方走资的一个经验，第一回合香港可能会受到冲击，第二回合反而会有更多资金来到香港，笔者相信今次也会一样，现在对比2016年英国脱欧公投的时候，香港相对纽约和伦敦更有信用得多，加上中国和香港的经济都没有甚麽泡沫，中国就更加有降准和减息的政策空间，如果资金真的会走来东方，其实是配合东升西降的世界大势。事实上，过去一年中国的M2也增加了12.6%，资金由西方来华这只是把趋势持续，所以笔者认为我们在风浪中仍是较幸福的一群。

最后我们应该要谈谈地产方面，必须要强调在近年的风浪中，尤其香港地产是最经得起考验的投资项目，二手住宅供应仍未充足，更加是反映到「不买楼都要住」，租赁的需求就间接支持了买卖的价格，加上我们仍享受到平息，相对上较低的通胀。此外，在楼市辣招之下，进入楼市的人士都是有一个指定的资格，除了供款入息比率和通过压力测试，还要经过正面信贷资料库的检查，无疑将楼市成为一个稳定的投资俱乐部，这种建立於住屋需求的投资产品是最落地可靠，现在仍然是一个好的入市时候。