2023 息率前瞻

上期回顾本港自去年起的加息周期，本文续谈对今年息率之预期。美国去年起猛烈加息后，目前息率已达4.25%至4.5%，料今年加息步伐放缓及加幅收窄，市场预期美息将於5%左右见顶，目前距离美息见顶的加幅只有约0.75厘，换句话说，即使美息於未来议息期之加幅收窄至往常标准之0.25厘，亦有机会於今年首季见顶。现时本港H/P差距约2.5厘，低於过往平均达3厘以上，银行仍有息差压力；虽然银行已上调按揭计划之息率，但这样看来，估计今年当美国加息，本港银行亦较大机会跟随上调最优惠利率(P)。

基於美息快见顶，本港加息周期亦快步入尾声，料年内按息将逐步攀升至4厘水平，仍低於过往按息见顶水平(5厘以上)。虽然息率在较高位水平将横行一段时间，但众所周知息率有周期性，息率不会长期处於高水平。美国当地主要视乎通胀回落速度，要降至美联储局的通胀目标需要时间，当通胀回落后，相信美国需要处理猛烈加息带来经济冲击的问题，加上市场忧虑美国步入经济衰退，最近美国经济数字转弱亦引起当地有声音指美国应暂缓加息步伐，故此市场已预期美息见顶后或将在高位一段时间后掉头回落。

受惠於本地及内地防疫放宽、通关及利息见顶明朗化等因素，近月市场气氛已在好转，二手楼市交投明显增加，多个新盘准备出击，楼市回暖很大机会造就传统在农历新年前后出现之小阳春。事实上，最近觅笋盘的买家增多，「迟买会贵」的心态都在形成，相比起息率因素，相信楼市前景的影响力更大。虽然今年首季银行很大机会进一步加P，但本港加息周期较以往相对温和，在回暖市况下，相信有助市场加快消化加息影响。

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