减息加息寒热交迫

内地有迹象开始有序下调利率，以支持经济发展。成效如何，暂时难以估计。但美国今年九月再加息，并无悬念，问题是加幅多少。香港爽在两大经济体之间，一个加息，一个减息，寒热交迫。如何适应，才不致寒热入骨，考香港的体质及应变能力。

今年七月，人行下调MLF（中期借贷便利）的利率，减0.1厘。减幅细，却是今年一月以来首次，这是下调利率的先兆。市场普遍预期，今年八月公布的LPR（货款市场利率）将会下调，下调幅度将更大。上一次下调LPR是今年五月，五年期利率下调1.5厘。

不管预测当真否？下周就知道。不过，市场普遍预期内地利率下降周期开始，以支持经济增长，对抗疫情持续下的经济增长明显放缓。有助内地市场资金有序放松，避免刺激楼价及股价，又可以支持企业运作。这是内地经济的调整目标及手段。香港的中概股应有支持。

今年九月下旬，美国联储局议息。加息在议程中，只看加多少，市场估0.75厘或0.5厘。不管加多少，香港都会跟。资金有序地流出港元体系，推高利息，不利本地楼市和股市。

再者，内地降息，人民币回软。美国加息，港元转强。资金走向，正在改变中，应该小心。