滞胀渐现 追加息料有限

美国5月消费物价指数(CPI)为8.6%，创出40年以来新高，打破了3月份CPI 8.5%的纪录，全球均担心通胀失控。联储局议息后宣布加息0.75厘，是1994年即27年半来最大加幅。联储局主席鲍威尔预计下次会议最可能是加息0.75厘或0.5厘，但不要期望加0.75厘是常态。换言之，追加息有限。

 

联储局决策者上调今年底联邦基金利率预测至3.4厘，较3月时预测高1.5厘，明年底利率预测上调至3.8厘。后年开始减息，到年底减至3.4厘。

 

鲍威尔指出，早前公布5月份通胀数字令联储局意识到今次加息0.75厘是正确。

 

6月10日美国5月CPI为8.6%，创下1981年12月即40年以来新高剔除食品和能源的核心CPI也高於市场预期，按年跌至6%，较市场预期多0.1个百分点，按月维持在0.6%，市场预期会跌至0.5%。

 

通胀升温令同日美股3大指数暴跌2-3%，连带跨周之后再挫2-4%，直接冲击全球股楼等投资市场。通胀加剧，同日公布美国密歇根大学6月消费者情绪指数初值跌至50.2，创出纪录新低，亦低於市场预期。预期指数及现况指数均下跌，并低於市场预期，分别跌至1980年5月及有纪录以来最低。

 

通胀以逾40年来最快速度攀升之后，总统拜登表示，需要迅速采取行动降低通胀压力。根据报告，能源价格在过去一年来狂飙34.6%，是2005年9月以来最大涨幅，粮食价格上涨10.1%，成为1981年3月以来首次涨幅逾10%。

 

美国面临高通胀，但消费情绪则表现疲弱，是滞胀形态，重手加息对付通胀会打击消费意欲再降，轻手加息通胀反扑，美国处於进退两难，是联储局不想见到的情况。

 

一波未平一波又起，未几，美国十年期及两年期国债孳息日前曾见3.3898厘及3.364厘，又再出现债息倒挂场面，意味美国面临经济衰退威胁。大力加息及不加息都并非好招数，但温和加息又担心力度不足以压倒通胀，目前美国正在滞胀险境，联储局加息进退维谷，通胀和经济都要兼顾，不能只处理一个项目。如何处理是一个非常棘手难题，拆炸弹正是一步一惊心。

 

假如联储局处理不当，将冲击全球股市及楼市等投资市场，令市场继续震荡。