美通胀或见顶 加息会留手

美国3月份消费物价指数(CPI)按年劲升8.5%，创出1981年12月即40年以来新高，亦高过市场预期及2月份的分别升8.4%及7.9%。但国际油价由每桶140美元跌元目前约100美元，笔者认为美国通胀有机会见顶，加息压力渐消。

 

3月份核心CPI按年升6.5%，低过市场预期及2月份的分别升6.6%及6.4%。而3月份CPI按月升1.2%，符合市场预期，也高过2月份的上升0.8%。3月核心CPI按月上升0.3%，创出去年9月份以来新低，低过市场预期及2月份的同样上升0.5%。

 

有「新债王」称号的Double Line 行政总裁冈拉克接受访问时指出，美国通胀可能已经见顶，但应对物价压力仍然是联储局当前最大挑战，因为联储局已经落后於走势。

 

笔者对於美国通胀的看法，是2月下旬俄罗斯与乌克兰爆发军事冲突，及后油价一度爆升至每桶约140美元，带动美国2、3月份通胀攀升。3月份美国通胀按年上升8.5%，应已充份反映油价高企的因素，现在油价回软至约100美元，通胀压力应已消减很多。美国通胀有望见顶，除非日后发生目前难以估计的事件令油价超越140美元，否则美国通胀理应到了顶峰。

 

美国3月份失业率降至3.6%，经已是一个很低的纪录，要再降低并不容易，因为美国差不多达到全民就业，美国经济相当兴旺，不然通胀也不会这麽高。

 

3月份消费物价指数数据公布之后，联储局理事布雷纳德表示，食品和能源价格上涨尤其让人感到痛苦不堪，压低通胀是局方最重要的任务。

 

布雷纳德指出，核心通胀有所放缓值得欣喜，将会关注未来几个月会否继续看到通胀放缓，最关注核心通胀，以评估货币政策路径。联储局公开市场委员会将恪守令通胀回落至2%目标承诺，可以预计，通胀将随着时间推移而回落至2%。

 

只要联储局理性地加息及缩表，尽管近期美国国债孳息率出现倒挂现象，出现经济衰退、滞胀问题相信可以避过。除非加息过度重手，才会引致经济衰退出现。笔者相信联储局加息行动不会太过猛烈，通胀见顶讯号很快会见到，届时联储局加息自然会留手，不必落药太重伤及经济。