美国将提速加息 港按息如何走？（三）
日期：2022-05-07
上期提及当资金高度充裕的环境下，港元拆息未有即时跟足美息升幅，升速有所滞后，港息跟随美息升幅的快慢，银行体系结余将会减少的规模及速度属关键因素。而美国亦刚於5月议息会议公布加息0.5厘，同时公布6月起缩减资产负债表计划(“缩表”)，符合市场预期，首阶段由6月起每月缩表475亿美元，9月起增至每月缩表950亿美元。虽然美国联储局视打击高通胀为首要任务，但以当地严重高通脤率8.5%及近9万亿美元的资产负债规模来说，加息及缩表步伐实属温和。
由於本港采联系汇率制度，港息将跟随美息上升，预料港元拆息将会逐步上升，但现时在加息初期基於银行体系结余仍然高达3,375亿元高度充裕水平，拆息升幅不会即时跟足美息，但由於是次美国加息步伐较快及力度较大，港美息差将加快拉阔，加上今次美国明显较早於加息周期同步开展缩表，或将令本港银行体系结余较之前加快收缩，预期下半年港元拆息跟随美息上升步伐将加快。
现时港元1个月拆息接近0.2%，低於美息约0.65厘，若美国如期於6月份再加息0.5厘，港美息差将进一步明显拉阔，买美元沽港元套息交易料增加，或引发港汇触及7.85弱方兑换保证，届时资金流出令银行体系结余收缩，港元拆息便会加快跟随上升。
而是次5月份美息上升半厘后，预期1个月港元拆息或会逐步轻微上升至0.4%，届时本港以H按为主导之按息将升至约1.7%，由於市场普遍预期美国将於6月份再加息0.5厘，其后本港按息有机会迈向接近2%水平，对比现时按息1.5%，加幅约半厘，每100万元按揭额计(30年期)，每月供款增加约7%，金额245元。暂时本港银行体系结余对比上一次加息周期更为充裕，在加息期初时港元拆息上升速度可能较慢。
