美国高通胀 属暂时性

俄罗斯与乌克兰开战，国际油价曾经一度爆至接近每桶140美元，令美国通胀升上7.9%，3月份通胀再爆上至8.5%。权威基金评级机构晨星(Morningstar, Inc)认为目前通胀因素大多为暂时性，预计通胀将在今年下半年开始缓和。

 

晨星表示，今年持续逆风，开局有几个不利因素，包括美国经济增长速度放缓、联储局迅速收紧货币政策，利率上升及通货膨胀持续升温。

 

该行指出，虽然认为通胀在去年见顶，但将今年通胀预期由此前的2.8%上调至3.6%，以反映俄罗斯与乌克兰开战之后能源和大宗商品价格上涨。并认为导致现时通胀的因素大多为暂时性，预计通胀将在今年下半年开始缓和。

 

晨星美国经济研究主管Preston Caldwell认为，对未来三年美国经济预测高於市场普遍预期，并预计通胀将在明年降至2%以下，将今年和明年美国经济增长预测总计下调50个基点，分别降至3.5%和3%，这很大程度上是由於联邦基金利率上升的影响。美国联储局收紧货币政策应有助於遏制通胀，代价是短期内经济增长将会略为放缓。

 

晨星指出，俄乌冲突前利率已经开始上升，股票呈下跌趋势，俄罗斯进军乌克兰加剧市场避险情绪，但认为冲突不太可能对美国市场产生重大影响。

 

笔者对於晨星的观点表示认同，美国加息遏制通胀，会因多种负面因素的发生令经济减慢。但美国总统拜登宣布，从5月开始每天从战略石油储备释放大约100万桶石油，为期半年，总计达到1.8亿桶，对美国通胀压力起到部份消解作用。美国亦会增加天然气的供应，部份欧洲国家更会重启核电及燃煤发电，预计需时一年半载将可填补俄罗斯燃料份额，通胀将会回落。

 

通胀放缓，美国加息压力亦会降低，明年加息力度将会放慢。尽管今年5、6月加息幅度可能高达0.5厘，但相信这个加息周期比较短。大家不妨参考美国2015-2019年加息周期，期内香港只加息一次0.25厘，今次「翻版」毫不出奇，因为香港银行资金池水浸，再不跟随美国加息，不会令人惊讶。

 

香港加息不多，自然不会对楼市构成显着冲击，港楼大致上可以维持平稳局面。