美国全力压通胀 加息「备用」

美国11月份消费物价指数按年劲升6.8%，创出近40年新高。联储局上周议息决定提高缩表/收水速度一倍，预期提早至明年3月结束买债。该局政策官员预计明年可能加息3次。但笔者预期美国将全力打压通胀，只要通胀消失，明年加息幅度变得更有弹性可多可少。

 

11月底Omicron新型肺炎变种病毒爆发，拖低油价，但美国仍按计划释放战略石油储备，令国际油价受压急挫约16%。美国总统拜登在未公布11月消费物价指数指出，能源及其他主要商品价格近期已开始下滑的现况，亦未反映即将在未来数周或数月出现的物价下滑情况，例如汽车业。油价是全球通胀主因，油价急泻16%，通胀理应消失不少。美国能源部表示，本月17日再从战略石油储备中出售1,800万桶原油，打击油价及通胀手段，彰彰明甚。

 

议息之日，联储局决定加快缩减买债步伐，并暗示明年可能加息3次，以压抑通胀，并且上调明年经济增长预测，美股先跌后急升，市场似乎欢迎联储局行动。

 

笔者观感是，拜登声言美国通胀严重，损害国民财富，然后连环释放战略石油储备，务求令强顽的通胀低头，这才是重头戏。通胀主因是油价高企，只要压低油价通胀就难以作恶，再理顺供应链，通胀自然会贴贴服服。油价大跌之后，12月份美国以至全球通胀应该显着应声回落。

 

现在美国也是主要石油出口国，只要能够将油价控制在低位，通胀便难以张牙舞爪，美国加息对付通胀的必要性亦降低。除非明年通胀仍能顽抗作恶，才出动加息未迟，明年三次加息未必尽用。

 

加息成本不少，要美国政府以及国民都要付出更多利息开支，是搬石头砸自己的脚，能用压低油价招数纾缓到通胀，成本应会比较轻，更不必「滚搞」到国民付钱。美国目前总负债85.17万亿美元，属於天文数字，加息只会令政府及国民债务百上加斤，是吃力的做法。

 

压低油价这一招能够化解高通胀，加息便会成为「备用」招数，不一定要动用，或者有限度使用。明年美国加息3次，香港未必跟随，无碍港楼，并早有先例。