【普罗特克】新交所抢先允SPAC挂牌上市

随着特殊目的收购公司（SPAC）在资本市场大受欢迎，全球其他地区的证券交易所对争抢SPAC IPO业务的角逐也逐渐升温。今年9月2日，新加坡交易所正式宣布，允许SPAC在主板挂牌上市，新加坡也成为亚洲首个允许SPAC上市的重要金融中心。

 

根据正式规则，新交所的SPAC上市规则框架主要涵盖以下几点：

 

第一，新交所要求SPAC上市市值最低为1.5亿新币，相当於1.1亿美元。而纳斯达克和纽交所对SPAC市值的要求为5000万到1亿美元，相比之下新交所的市值要求略高於美国资本市场标准。一般而言上市市值越高，发起人品质越好。因此可以看到新交所对发起人品质要求更为严格。

 

第二，新交所要求SPAC最低公众持股人数为300名。此数额略低於美国资本市场的标准（300至400名）。因为SPAC上市时主要投资者为机构投资人，散户投资者占比相对较少，且散户投资者在资金规模、投资专业程度上往往处於劣势，因此降低最低公众持股人数将更有利於对投资者的保护。

 

第三，新交所要求除满足特殊情况外，SPAC的交易并购需要聘请独立评估师进行估值，而美国SPAC并无此硬性要求的规定。由此也可以看出，新交所对SPAC交易并购的严格要求是为了更好的保障投资者的利益。

 

新交所的抢先一步或许会对港交所等亚洲其他地区的资本市场形成压力。但对於发起人而言，上市地点的选择需要考虑诸多因素，例如当地资本市场的流动性和风险偏好，当地金融机构对SPAC的监管，以及当地市场对SPAC的估值水准等。在这些方面，新加坡、香港和日本等地均有着不同的优势，而这些地区的交易所们也正摩拳擦掌加快引入SPAC制度。无论如何，新交所此举将会对区内新经济类型公司上市集资，确实提供了一个崭新门路。

 

作者为方土控股行政总裁及Asia PropTech创办人卢铭恩