先缩表 后加息 无碍港楼

美国通胀有明显回升迹象，投资市场内的投资者有一点慌乱，他们以为加息会立即杀到埋身，完全没有将金融海啸的历史过程看清，自己吓自己！

美国在金融海啸爆发之后，由量化宽松到「收水」以至加息，需时七年。现在新型肺炎横扫全球，伤害程度远超海啸，市场传言明年底加息，重伤之后美国能否如此快承受加息？尽管近期美国4月份通胀有显着升温至4.2%，联储局近日经已先下手为强出手干预市场，压低隔夜逆回购利率，力求维持宽松货币政策。

一般而言联储局会先缩表然后才会加息，近期美国4月通胀率升至4.2%，创出近13年新高，核心通胀率亦升至3%。高通胀的确使人联想到联储局会提出加息。但在5月下旬，联储局率先出手，将隔夜逆回购协议规模激增至3,949亿美元，高於数日前的3,690亿美元，创下2017年6月30日以来最高水平。隔夜逆回购利率跌到0%至负0.1%，为3月以来最低水平，是日美股3大指数上升，美国10年期国债孳息率回落至两周低位，

多名联储局官员表示，支持维持宽松货币政策，鸽派言论令市场对局方削减量宽的憧憬降温，拖累30年期债息跌至两周低位，2年期美债息与10年期债息的息差跌至145.2基点。

三藩市联储银行总裁戴利指出，联储局官员们曾经讨论缩减买债，她认为现时货币政策合适。联储局实施每个月买债1,200亿美元行动以来，美国经济未有明显进展，现讨论买债行动已经达标，言之尚早。

缩表未到，加息更遥远，本港物业投资者做好风险管理已足够。