多番重大考验 资产价格尚稳

有「鳄王」之称的全球最大对冲基金桥水(Bridgewater)创办人达利奥(Ray Dalio)指出，即使以货币贬值来衡量，资产也不会下跌。笔者亦有同感，预期在巨额量化宽松之下，物业、黄金及优质股票等资产，更加高位徘徊。

近三十多年，发生过八七全球股灾、九七亚洲金融风暴以至零八年环球金融海啸，重创全球股市、楼市，但时至今日，实物资产价格如物业、黄金及优质股票，大都高於三十多年前。

八七股灾身历其境的投资者，当年一般对股票、物业在大跌之后都有忧虑，担心身家贬值后难以回复旧观。三十多年过去，当年各场股灾楼灾无疑惨烈，但只要是持有优质股票以至物业、黄金等资产至今，身家都大胜当年，能够守得云开见月明。

股灾、楼灾当然恐怖，但如果投资得法是拥有实质资产而非靠巨额杠杆方式持有，守至今日身家犹胜当年。例如三十多年前九龙市区大型楼盘初开售时尺价未够600元，现在却是约每尺14,000元，升幅超过22倍。

香港股市恒生指数在1987年高见约4,000点，虽然也跟随美国爆发股灾，但数年后经已收复失地。及后又发生过亚洲銂融风暴及全球金融海啸，恒指亦一一收复，在2018年更创出33,484点纪录。

尽管近年港股受到多项不利因素冲击，去年被新型肺炎蹂躏得经济元气大伤。恒指去年底收27,269点，仍比1987年股灾前顶峰高出约5.91倍。三十多年来，港股高处未算高，继续向高位进发。不过，在股票市场拣股是非常考功夫，在芸芸股票之中找出能够脱颖而出的，并不容易。