减息周期未完

新型肺炎今年爆发以来，经已见到美国、欧洲及亚洲国家大幅减息，美欧更展开量化宽松措施，美国联邦基金利率降至2016年前接近零息水平。全球息口应该未触底，因为11月中旬欧洲及亚洲有三个国家两日内突然减息。

两日内菲律宾、印尼及冰岛三国连环减息。首先是欧洲冰岛央行出乎意料减息0.25%，指标利率降至0.75%。翌日菲国央行亦减息0.25厘，指标利率创出新低，隔夜存款利率及贷款利率，相应调低至1.5及2.5厘。菲国央行指出，随着全球新型肺炎确诊个案急升，必须进一步放宽政策去刺激疲弱的经济。将来数月货币政策持续宽松，何时退出前所未见的宽松，由通胀及经济复苏情况决定。

印尼央行同日宣布减息0.25厘，是4个月以来再次减息，指标利率降至3.75厘，是2016年推出该利率以来最低水平。贷存利率亦同步下调0.25厘，贷款利率降至4.5厘，存款利率降至3厘。减息之外，印尼央行亦持续购买政府债券，以支撑经济，应对疫情冲击。

美国及欧洲在连串减息及量宽之后，量宽势头似乎并未停下来，美国联储局继续买债，打算推出更多刺激经济措施。欧洲央行行长拉加德指出，为了提振受疫情打击的欧元区经济，在12月制定新经济刺激方案之时，将重点关注追加紧急购债规模以及向银行提供更多低息贷款。

欧美息口经已减无可减，联储局暗示2023年前美国不会加息，市场甚至预料美国仍有实行负利率可能，欧洲则将负利率扩大。美欧量宽将会继续推展，在量宽之时，全球加息机会渺茫，甚至再减。