连锁店福音

我 问 阿 超 ： 「 现 在 香 港 股 市 好 像 已 见 底 回 升 ， 如 果 要 再 入 市 ； 又 或 换 马 ， 可 以 买 那 一 些 股 份 呢 ？ 」

阿 超 回 答 说 ： 「 要 买 什 麽 股 份 ， 还 未 理 出 一 个 头 绪 。 如 果 该 公 司 是 以 连 锁 店 方 式 经 营 的 ， 一 定 不 可 以 买 入 。 」 「 为 什 麽 呢 ？ 」

阿 超 说 ： 「 你 没 有 发 现 吗 ？ 最 近 倒 闭 的 八 佰 伴 和 大 福 行 ， 虽 然 经 营 百 货 和 地 产 两 种 性 质 不 相 同 的 行 业 ， 但 其 倒 闭 的 原 因 ， 却 与 连 锁 店 经 营 有 很 大 关 系 。 八 佰 伴 每 年 营 业 额 以 亿 元 计 算 ， 但 盈 利 却 只 有 数 千 万 ， 甚 至 出 现 亏 蚀 ， 就 因 为 八 佰 伴 广 开 分 店 ， 每 开 一 家 分 店 ， 租 金 支 出 以 倍 数 增 加 。 大 福 行 亦 因 为 在 今 年 地 产 好 市 时 ， 广 开 分 行 。 今 年 中 后 楼 市 向 淡 时 ， 纵 使 不 支 付 经 纪 底 薪 ， 收 入 仍 不 足 应 付 每 月 租 金 的 支 出 ， 所 以 便 倒 闭 了 。 」

我 反 驳 说 ： 「 地 产 老 施 曾 指 出 八 佰 伴 的 倒 闭 并 非 因 为 租 金 高 。 再 者 ， 因 为 八 佰 伴 和 大 福 行 的 倒 闭 。 大 量 黄 金 地 段 铺 位 空 置 ， 对 铺 位 租 金 形 成 压 力 ， 业 主 难 以 加 租 ， 业 主 还 可 能 减 租 留 客 。 如 果 业 主 加 租 ， 租 客 可 转 租 其 他 铺 位 。 所 以 明 年 各 大 连 锁 店 经 营 者 可 以 趁 机 减 低 租 金 支 出 ， 即 大 幅 减 低 成 本 开 支 。 相 反 ， 那 些 大 量 购 入 铺 位 以 抗 衡 加 租 的 连 锁 店 ， 却 可 能 因 为 利 率 持 续 高 企 而 增 加 成 本 支 出 ， 削 弱 盈 利 。 」

阿 超 问 ： 「 那 一 家 上 市 公 司 是 大 量 自 置 铺 位 呢 ？ 」 我 回 答 ： 「 地 产 代 理 有 一 家 ， 快 餐 业 又 有 一 家 。 」