披索脱勾香港借镜

阿 根 廷 新 总 统 上 台 ， 有 意 把 披 索 与 美 元 脱 勾 ， 披 索 势 必 大 幅 贬 值 ， 其 间 所 出 现 的 各 种 问 题 ， 正 好 是 香 港 的 借 镜 ， 焉 知 他 朝 港 元 亦 有 被 迫 跟 美 元 脱 勾 的 一 朝 呢 ？

脱 勾 后 ， 本 国 货 币 大 幅 贬 值 ， 理 论 上 可 以 帮 助 低 价 出 口 ， 带 动 本 地 的 生 产 业 。 但 事 实 上 ， 自 亚 洲 金 融 风 暴 后 ， 依 赖 美 国 市 场 的 国 家 ， 货 币 均 大 幅 贬 值 。 所 以 迟 到 现 在 才 脱 勾 ， 充 其 量 是 跟 其 他 竞 争 对 手 睇 齐 ， 并 没 有 任 何 实 际 优 势 。

货 币 贬 值 后 ， 首 先 面 临 外 债 倍 增 的 问 题 。 阿 国 新 政 府 可 能 以 赖 债 方 式 来 跟 债 主 周 旋 ， 将 打 击 国 际 投 资 者 的 信 心 。 对 香 港 而 言 ， 政 府 没 有 外 债 。 但 政 府 附 属 的 公 营 机 构 ， 如 两 铁 和 机 管 局 等 ， 都 有 外 债 。 港 元 贬 债 ， 即 港 元 收 入 作 为 偿 还 美 元 外 债 的 能 力 下 跌 ， 将 会 影 响 信 贷 评 级 ， 甚 致 减 弱 举 债 能 力 。

货 币 贬 值 另 一 后 遗 症 是 物 价 上 升 ， 即 货 币 大 幅 贬 值 ， 亦 可 能 引 发 急 剧 通 涨 。 适 度 通 涨 可 以 刺 激 投 资 ， 急 剧 通 涨 引 发 民 生 问 题 ， 恶 性 通 涨 甚 致 引 发 政 治 问 题 。 通 涨 有 助 楼 价 上 升 ， 对 负 资 产 业 主 有 利 ， 但 对 未 置 业 者 不 利 。

伴 随 通 涨 ， 就 是 加 息 。 加 息 是 两 刃 利 剑 ， 加 息 令 投 资 成 本 上 升 ， 抵 销 货 币 贬 值 带 动 出 口 的 好 处 。 加 息 对 负 资 产 业 主 而 言 ， 更 是 催 命 杀 手 ； 可 能 未 等 到 楼 价 回 升 ， 便 死 在 高 息 之 下 。

脱 勾 所 引 发 的 问 题 甚 多 ， 甚 致 超 过 我 们 的 想 像 ， 难 得 有 阿 根 廷 率 先 脱 勾 ， 是 我 们 的 前 车 ， 前 车 之 监 ， 岂 可 错 失 。