楼市积弱造成 结构性财赤

特 区 政 府 出 现 钜 额 财 政 赤 字 ， 主 要 是 本 地 楼 市 逆 转 ， 政 府 从 地 产 所 得 到 的 收 益 急 剧 下 降 ， 而 政 府 的 支 出 却 没 有 相 应 调 整 配 合 ， 形 成 支 出 大 於 收 入 。 只 要 特 区 政 府 继 续 奉 行 低 地 价 政 策 ， 相 信 楼 市 难 以 在 近 期 内 复 苏 ， 而 财 赤 亦 挥 之 不 去 。

政 府 开 支 和 收 入 的 名 义 增 长 率 的 比 较 ， 於 九 八 年 金 融 风 暴 前 后 出 现 急 剧 逆 转 ， 从 前 是 收 入 远 高 於 支 出 ， 后 来 却 是 支 出 还 大 於 收 入 ， 并 且 持 续 四 年 ， 差 幅 不 断 地 扩 大 。 表 面 上 是 金 融 风 暴 所 致 ， 实 际 上 是 本 地 楼 市 逆 转 所 致 。

土 地 拍 卖 、 私 人 协 议 批 地 、 补 地 价 是 政 府 主 要 的 收 益 ， 约 占 岁 入 的 五 分 之 一 。 从 地 产 相 关 的 行 业 抽 取 利 得 税 ， 又 占 岁 入 的 五 分 之 一 ， 包 括 发 展 商 、 建 筑 商 、 银 行 等 。 另 外 ， 政 府 每 年 徵 收 的 差 饷 和 物 业 交 易 厘 印 费 、 约 占 岁 入 的 十 分 之 一 。 总 括 而 言 ， 来 自 地 产 的 直 接 或 间 接 收 益 ， 约 占 政 府 岁 入 的 一 半 ， 不 可 谓 不 惊 人 。

九 八 年 后 ， 连 续 四 年 楼 价 下 跌 ， 交 易 减 少 ， 政 府 从 地 产 收 益 所 得 大 跌 。 同 期 内 政 府 的 支 出 却 没 有 相 应 削 减 ， 公 务 员 去 年 更 大 幅 加 薪 。 表 面 上 是 入 不 敷 出 ， 内 里 是 收 入 长 期 大 跌 ， 无 法 维 持 支 出 。

读 者 或 许 批 评 政 府 收 入 太 过 依 赖 地 产 ， 但 不 依 赖 地 产 ， 又 能 依 赖 什 麽 呢 ？ 香 港 是 自 由 港 ， 没 有 关 税 。 更 奉 行 低 税 政 策 ， 以 吸 引 投 资 。 如 果 政 府 决 心 维 持 低 地 价 政 策 ， 结 构 性 财 赤 挥 之 不 去 。 削 减 开 支 ， 裁 公 务 员 ， 加 税 ； 短 期 效 果 却 是 经 济 更 差 ， 税 收 更 少 ， 造 成 恶 性 循 环 ， 一 如 当 年 以 八 万 五 打 击 楼 市 。