负资产是潜在金融危机

美 国 第 二 大 按 揭 证 券 公 司 「 联 邦 住 宅 贷 款 按 揭 公 司 」 （ Freddie Mac） ， 因 为 会 计 手 法 不 当 面 对 刑 事 调 查 ， 打 击 该 公 司 的 股 价 ， 连 带 影 响 另 外 一 家 按 证 公 司 「 联 邦 国 民 按 揭 协 会 」 （ Fannie Mae） 的 股 价 。 不 单 如 此 ， 上 述 两 大 联 邦 法 定 机 构 发 行 的 债 券 原 本 跟 贴 美 国 政 府 债 券 ， 现 在 两 者 的 孳 息 差 距 开 始 扩 大 ， 意 味 按 证 公 司 债 券 风 险 提 高 。

巴 塞 尔 委 员 会 今 年 四 月 底 公 布 第 三 次 的 巴 塞 尔 新 资 本 协 议 ； 将 银 行 住 宅 抵 押 贷 款 的 风 险 加 权 ， 由 原 先 建 议 的 40%， 下 调 至 35%； 但 负 资 产 住 宅 抵 押 贷 款 的 风 险 加 权 ， 由 15%大 幅 提 升 到 75%。 据 巴 塞 尔 委 员 会 对 香 港 银 行 界 的 分 析 显 示 ， 调 低 住 宅 扺 押 贷 款 风 险 加 权 5个 百 分 点 ， 可 减 低 约 3%的 风 险 加 权 资 产 。 而 调 高 负 资 产 风 险 加 权 ， 令 风 险 加 权 资 产 上 升 1.25%。

上 述 两 件 国 际 事 件 ， 对 香 港 按 揭 市 场 有 着 深 远 的 影 响 和 启 示 。 楼 市 充 斥 着 负 资 产 按 揭 物 业 ， 对 银 行 构 成 一 种 潜 在 风 险 。 根 据 金 管 局 2003年 3月 统 计 ， 负 资 产 住 宅 按 揭 83,177宗 ， 未 偿 还 贷 款 金 额 1,350亿 元 ， 但 未 包 括 首 贷 、 自 贷 和 发 展 商 第 2按 揭 。 又 根 据 中 原 地 产 研 究 部 同 期 的 统 计 ， 以 六 成 按 揭 计 算 ， 所 有 住 宅 （ 包 括 居 屋 、 夹 屋 和 私 楼 ） 负 资 产 按 揭 13万 宗 ， 未 偿 还 贷 款 金 额 2678亿 元 ； 占 整 体 住 宅 按 揭 金 的 一 半 ， 潜 在 风 险 严 重 。 就 算 以 金 管 局 的 1,350亿 元 计 算 ， 亦 占 四 分 之 一 ， 风 险 不 可 以 等 闲 对 待 。 如 果 巴 塞 尔 委 员 会 落 实 调 高 负 资 产 风 险 加 权 比 例 ， 香 港 银 行 界 风 险 评 估 便 会 恶 化 。 加 上 楼 价 尚 未 止 跌 ， 负 资 产 有 增 无 减 。 再 加 上 银 行 界 继 续 低 息 抢 客 ， 按 揭 利 润 大 跌 。 如 果 有 银 行 经 营 不 善 ， 或 在 会 计 账 上 造 文 章 ； 又 或 滥 贷 予 发 展 商 ， 而 出 现 问 题 贷 款 ； 随 时 可 以 引 起 银 行 风 潮 ， 甚 至 金 融 危 机 ， 主 管 楼 市 的 房 屋 规 划 地 政 局 及 楼 按 的 金 管 局 不 可 不 慎 。 而 事 实 上 ， 银 行 出 现 问 题 贷 款 ， 发 展 商 私 自 挪 用 住 宅 建 筑 用 贷 款 ， 已 经 在 香 港 发 生 。