宏观调控与香港楼市

温 家 宝 总 理 提 出 宏 观 调 控 ， 如 果 不 涉 及 人 民 币 汇 价 改 革 ， 力 量 经 比 不 上 十 年 前 朱 镕 基 总 理 的 宏 观 调 控 。 整 体 而 言 ， 中 国 宏 观 调 控 有 助 中 港 经 济 进 一 步 发 展 ， 而 宏 调 直 接 打 击 国 内 房 地 产 ， 却 与 香 港 楼 市 关 系 不 大 。

读 者 不 要 把 宏 观 调 控 误 以 为 世 界 末 日 ， 导 致 国 企 股 下 跌 ， 港 股 下 跌 ， 甚 至 楼 价 下 跌 。 有 此 误 解 ， 因 为 对 宏 调 无 知 。 一 九 九 三 年 六 月 廿 四 日 国 务 院 发 出 「 关 於 当 前 经 济 情 况 和 加 强 宏 观 调 控 的 意 见 」 ， 即 俗 称 的 朱 十 六 条 。 主 要 是 收 紧 银 根 、 抑 制 股 市 楼 市 ， 控 制 钢 材 水 泥 等 投 资 。 累 及 港 人 的 不 过 局 限 於 国 内 烂 尾 楼 问 题 ， 因 为 收 紧 信 贷 和 打 击 土 地 违 规 发 展 ， 令 珠 江 三 角 洲 的 外 销 楼 盘 无 法 如 期 完 成 ， 买 国 内 楼 的 港 人 纷 纷 损 手 。 相 反 ， 九 三 年 三 月 起 ， 香 港 楼 市 再 起 升 浪 ， 一 直 上 升 到 九 四 年 四 月 ， 受 到 彭 定 康 压 抑 楼 价 措 施 ， 才 大 趺 三 成 ， 首 次 出 现 负 资 产 。 再 者 ， 九 六 年 宏 观 调 控 初 步 有 成 ， 国 内 经 济 稳 步 上 升 ， 反 而 造 就 了 资 金 南 下 ， 参 与 九 六 年 及 九 七 年 香 港 楼 市 炒 卖 热 潮 。

今 年 四 月 九 日 ， 温 家 宝 总 理 在 国 务 院 常 务 会 议 中 ， 再 次 提 出 宏 观 调 控 ， 控 制 投 资 过 快 增 长 ， 防 止 通 货 膨 胀 和 经 济 大 起 大 落 。 收 紧 银 根 ， 控 制 钢 铁 、 水 泥 、 电 解 铝 、 汽 车 及 房 地 产 过 热 投 资 。 相 信 国 内 房 地 产 将 会 首 当 其 冲 ， 但 香 港 楼 市 与 国 内 楼 市 并 没 有 太 多 关 连 。 国 内 楼 市 受 宏 调 冲 击 ， 炒 楼 热 钱 南 下 香 港 不 无 可 能 。 相 反 香 港 北 上 买 楼 的 资 金 可 能 放 缓 。

朱 总 宏 调 的 核 心 是 改 革 人 民 币 汇 价 ， 废 止 实 施 十 四 年 的 汇 价 双 轨 制 ， 将 人 民 币 汇 价 及 调 剂 价 合 并 为 单 一 滙 率 制 ， 定 为 1美 元 兑 8.7人 民 币 ， 令 人 民 币 变 相 贬 值 ， 带 动 长 达 十 年 的 对 外 贸 易 增 长 和 经 济 发 展 。 今 天 人 民 币 升 值 为 国 际 热 点 之 问 题 ， 温 总 的 宏 调 是 否 涉 及 人 民 币 汇 价 改 革 ， 将 成 为 宏 调 成 败 的 关 键 。