强化联汇强化通胀

日期:2005-05-19

金 管 局 推 出 双 向 兑 换 保 证 , 驱 走 热 钱 , 短 期 内 银 行 将 会 加 息 , 并 会 拖 慢 楼 价 的 升 势 。 但 长 远 而 言 , 港 元 汇 价 被 人 为 地 压 低 , 通 胀 挥 之 不 去 , 资 产 价 格 仍 然 易 升 难 跌 。

因 此 热 钱 流 入 香 港 , 令 银 行 水 浸 。 香 港 的 银 行 几 乎 无 法 跟 随 美 国 加 息 , 港 美 息 差 扩 大 。 由 20049月 起 至 今 , 美 国 加 息 七 次 , 合 共 1.75厘 , 而 香 港 只 跟 随 加 息 0.25厘 , 令 港 美 的 息 差 扩 大 到 1.5厘 。 现 在 金 管 局 出 手 , 驱 走 热 钱 , 消 除 银 行 水 浸 , 将 会 迫 使 银 行 跟 随 美 国 加 息 。

香 港 的 银 行 最 早 可 能 在 今 天 或 明 天 开 始 加 息 , 最 迟 不 会 迟 过 下 次 美 国 议 息 前 进 行 。 香 港 加 息 的 速 度 快 与 慢 , 要 视 乎 银 行 同 业 拆 息 的 情 况 。 相 信 银 行 不 会 一 下 子 追 加 1.5厘 , 以 免 造 成 经 济 动 荡 。 银 行 加 息 的 可 行 办 法 , 是 分 批 逐 次 加 息 0.25厘 到 0.5厘。 又 或 美 国 加 息 0.25厘 , 香 港 加 0.5厘 ; 逐 步 拉 近 与 美 息 的 差 距 。

现 时 按 揭 利 率 是 3厘 到 3.25厘 , 如 果 今 年 下 半 年 追 加 息 差 1.5厘 , 按 揭 利 率 会 上 升 到 4.5厘 到 4.75厘 。 连 同 美 国 可 能 再 加 息 0.25厘 到 0.5厘 , 香 港 按 揭 利 率 可 能 上 升 到 4.75厘 到 5.25厘 间 , 但 仍 然 是 偏 低 的 水 平 。 九 十 年 代 , 香 港 按 揭 利 率 高 达 10厘 , 楼 价 仍 然 狂 升 , 因 为 通 涨 更 加 厉 害 。

现 在 香 港 经 济 全 面 好 转 , 贸 易 盈 余 和 GDP都 在 上 升 , 按 理 港 元 汇 价 应 该 上 升 , 现 在 却 被 金 管 局 人 为 地 压 低 , 令 入 口 价 格 上 升 , 引 发 通 胀 。 通 胀 底 下 , 资 产 价 格 易 升 难 跌 。 局 部 加 息 , 只 可 以 拖 慢 楼 价 的 升 势 , 却 无 法 扭 转 上 升 的 轨 道 。 再 者 , 美 国 全 国 楼 按 贷 款 於 五 年 间 由 3863亿 美 元 , 急 升 到 8849亿 美 元 , 抑 制 联 储 局 加 息 的 能 力 。 美 国 无 力 大 幅 推 高 息 口 , 香 港 利 率 亦 不 可 能 单 方 面 上 升 。 最 重 要 仍 然 是 香 港 经 济 持 续 向 好 , 物 业 租 金 升 幅 更 甚 於 利 率 , 支 持 楼 价 稳 步 上 升 。

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