资金持续流入香港

资 金 涌 入 亚 洲 区 ， 不 纯 粹 因 为 炒 作 人 民 币 升 值 。 相 反 ， 主 因 是 亚 太 经 济 由 谷 底 回 升 ， 未 来 上 升 空 间 甚 大 。 资 金 由 高 水 流 向 低 水 ， 仍 正 常 决 定 ， 经 过 十 年 高 增 长 的 欧 美 地 区 ， 资 金 流 向 亚 洲 区 ， 是 一 个 长 期 趋 势 ， 可 长 达 五 年 到 十 年 ， 直 到 亚 洲 资 产 极 度 偏 高 才 会 流 走 。

标 准 普 尔 指 出 ， 2005年 炒 作 人 民 币 的 热 钱 ， 不 会 少 於 去 年 。 2004年 因 为 炒 作 人 民 币 升 值 ， 而 流 入 亚 太 区 的 热 钱 估 计 高 达 一 千 亿 美 元 。 近 期 市 场 猜 测 中 国 主 席 胡 锦 涛 九 月 访 美 前 ， 人 民 币 可 能 再 升 值 ， 令 近 期 人 民 币 汇 价 屡 创 改 革 汇 率 机 制 后 的 新 高 。

热 钱 流 入 亚 太 区 是 事 实 ， 但 是 否 单 单 为 了 炒 作 人 民 币 升 值 却 颇 成 疑 问 。 因 为 人 民 币 并 非 国 际 流 通 货 币 ， 外 人 难 以 操 控 。 加 上 新 加 坡 人 民 币 市 场 规 模 有 限 ， 操 控 容 易 却 难 赚 大 钱 。 流 入 港 股 ， 炒 作 人 民 币 概 念 股 、 国 企 股 和 民 企 股 ， 还 有 可 为 。

亚 洲 区 的 热 钱 是 来 自 欧 美 地 区 ， 弃 欧 美 而 选 亚 洲 ， 因 为 国 际 热 钱 不 断 寻 求 价 值 偏 低 而 增 值 可 观 的 资 产 。 自 九 七 年 十 月 亚 洲 金 融 风 暴 后 ， 区 内 经 济 经 历 了 长 达 八 年 的 调 整 ， 正 走 出 谷 底 ， 重 纳 升 轨 。 相 反 ， 欧 美 经 济 经 过 十 年 的 繁 荣 ， 资 产 价 格 偏 高 ， 维 持 经 济 增 长 日 益 困 难 。 特 别 是 英 美 的 房 价 逐 步 泡 沫 化 ， 股 价 和 楼 价 都 偏 高 。

水 向 低 流 ， 是 自 然 力 量 。 同 样 ， 资 金 由 价 值 偏 高 的 资 产 流 向 偏 低 的 资 产 ， 亦 是 正 常 。 只 要 中 国 的 经 济 保 持 增 ， 资 金 会 继 续 流 入 亚 太 ， 流 入 香 港 。