港息减幅将大於美息

本 地 银 行 水 浸 ， 纵 使 美 息 横 行 ， 香 港 亦 有 可 能 被 迫 减 息 。 如 果 美 国 减 息 ， 港 息 减 幅 将 更 多 。 楼 价 再 次 向 上 的 趋 势 愈 来 愈 明 显 ， 物 业 投 资 市 场 早 已 启 动 ， 相 信 明 天 将 会 扩 展 至 中 小 型 住 宅 市 场 。

美 国 联 储 局 维 持 利 率 不 变 ， 本 地 银 行 亦 跟 随 不 变 。 但 汇 丰 银 行 却 直 指 港 元 水 浸 严 重 ， 更 甚 於 2004年 零 息 之 时 。 记 得 2004年 时 本 地 银 行 结 余 高 达 五 百 多 亿 元 ， 银 行 同 业 拆 息 低 至 接 近 零 水 平 。 资 金 充 斥 ， 楼 股 皆 升 ， 一 年 间 楼 价 升 四 成 。 现 在 因 为 优 化 联 汇 措 施 ， 夹 死 港 元 汇 价 。 港 元 水 浸 不 是 银 行 体 系 结 余 增 加 ， 而 是 息 差 拉 阔 。 如 果 最 优 惠 利 率 跟 同 业 拆 息 差 距 拉 阔 ， 香 港 便 是 减 息 的 需 要 。 上 次 汇 丰 减 息 ， 就 因 为 一 个 月 同 业 拆 息 较 最 优 惠 利 率 低 逾 4厘 。 现 时 两 者 相 差 约 3.8厘 。 一 旦 拆 息 向 下 ， 不 管 美 国 是 否 减 息 ， 本 地 银 行 便 有 减 息 需 要 。

美 息 为 5.25厘 ， 而 港 元 隔 夜 拆 息 为 3.4厘 ， 两 者 相 差 1.85厘 。 投 资 者 理 应 沽 港 元 买 美 元 ， 以 赚 取 较 高 利 息 ， 但 基 於 大 量 有 资 企 业 来 港 上 市 ， 吸 引 国 际 资 金 流 入 。 因 为 持 有 国 企 股 份 ， 以 博 取 人 民 币 升 值 和 中 国 经 济 增 长 的 好 处 。 短 炒 国 企 股 ， 或 会 带 来 利 率 波 动 ， 但 大 型 基 金 长 期 持 有 国 企 股 份 却 是 不 争 的 事 实 。 港 元 水 浸 ， 港 息 低 於 美 息 的 情 况 ， 难 以 改 变 。

美 国 利 率 见 顶 愈 来 愈 明 显 ， 联 储 局 声 明 中 指 出 ， 美 国 楼 价 已 大 幅 降 温 ， 可 以 刺 激 通 胀 的 因 素 只 余 下 能 源 价 格 。 美 元 经 济 温 和 增 长 ， 没 有 加 息 的 压 力 。 只 要 美 息 横 行 ， 港 息 只 有 减 ， 不 会 加 。 如 果 美 息 见 顶 回 落 ， 港 息 可 能 要 减 更 多 。