不升则已 一升 冲天

美 联 联 储 局 连 续 第 七 次 维 持 利 率 不 变 ， 会 后 声 明 中 更 没 有 提 及 加 息 的 可 能 。 相 信 今 年 内 ， 美 息 将 会 回 落 。 最 快 是 年 中 ， 最 迟 在 十 月 。 美 息 回 落 ， 将 刺 激 投 资 市 场 。 如 果 港 息 跟 随 回 落 ， 刺 激 本 地 楼 市 投 资 气 氛 ， 楼 价 将 突 破 向 上 。

联 储 局 的 声 明 ， 继 续 表 示 关 注 通 胀 ， 但 不 再 提 及 有 加 息 的 可 能 。 更 重 要 是 指 出 楼 市 调 整 仍 在 进 行 ， 跟 年 初 时 指 楼 市 有 迹 象 稳 定 下 来 ， 前 后 态 度 明 显 不 同 。 反 映 联 储 局 正 关 注 次 级 按 揭 拖 欠 问 题 ， 可 能 引 发 危 机 ， 拖 累 美 国 经 济 。 如 果 联 储 局 要 解 决 次 按 问 题 ， 必 须 先 发 制 人 ， 不 能 等 到 次 按 爆 煲 ， 楼 价 下 滑 才 出 手 ， 重 蹈 老 董 覆 辙 。 减 息 是 可 行 的 有 效 手 段 ， 刺 激 投 资 活 动 ， 支 持 楼 价 不 堕 。

基 於 联 系 汇 率 ， 美 息 掉 头 向 下 ， 港 息 亦 须 跟 随 。 香 港 经 济 正 处 於 上 升 轨 道 ， 减 息 将 刺 激 更 多 资 金 流 入 市 场 ， 寻 找 投 资 机 会 。 过 去 二 年 ， 美 息 连 加 17次 ， 本 地 楼 价 只 有 横 行 ， 而 未 有 下 跌 。 如 果 美 息 回 落 ， 本 地 楼 价 将 重 拾 升 轨 。 不 单 上 升 ， 更 要 追 回 过 去 两 年 受 到 压 抑 的 升 幅 。

过 去 二 年 ， 楼 价 基 本 上 横 行 ， 中 原 城 市 指 数 一 直 在 53到 55点 间 反 覆 徘 徊 。 但 同 期 私 人 住 宅 租 金 却 持 续 向 上 ， 二 年 累 积 升 幅 约 为 二 成 。 可 以 说 楼 价 落 后 於 租 金 ， 形 成 不 合 理 现 象 。 楼 价 一 旦 升 ， 便 要 追 回 过 去 二 年 的 落 后 ， 并 要 反 映 未 来 一 年 的 预 期 升 幅 。 所 以 楼 价 不 升 则 已 ， 一 升 冲 天 。 就 如 2003年 沙 士 后 楼 价 反 弹 回 升 ， 一 升 便 是 五 成 ， 才 有 短 暂 调 整 。