按揭负利率

日期：2007-11-29

由实质存款负利率发展为实质按揭负利率，楼价由升到你唔信，变成升到你迷信。今天实质存款负利率，已经令楼价升到你唔信。一旦迫近实质按揭负利率，将会令你迷信楼价只会升不会跌。

美国联储局副主席科恩表示，近期市场动荡，可能令到企业及消费者面对信贷收缩。事实上，本周初联储局继续向市场注资80亿美元，以防信贷收缩，令银行同业折息回落至接近联邦基金利率的水平。市场普遍预期十二月美国将会减息，而明年一月及三月继续减息的机会大增。UBS甚至出报告，指利率将由4.5厘减至3厘，以对抗信货收缩。

美国减息已经令香港出现实质存款负利率。现时本地银行平均存款利率只有1.5%，扣除3.2%的通胀率，出现负1.7%的实质存款利率，即今天存款100万元，一年后的购买力只等於今天的98.3%。现金购买力被通胀蚕食，资金流出银行，买楼保值。

如果美国持续减息，不单只出现实质存款负利率，连带实质按揭利率亦会迫近零。今天按揭利率为4.2%，扣除3.2%通胀率，实质按揭利率只有1%。如果每次减息0.25厘，减四次后便等於零，减超过四次便会负数。再者，本地通胀持续升温，预期明年便会迫近4%的水平。即美息横行，本地实质按揭利率亦会趋近零水平。一旦负利率，纵使楼价横行，借钱买楼仍有「着数」，楼市焉能不热爆呢？