润喉不解渴

日期：2008-03-12

美欧中央联手救市，向信贷市场拆出庞大短期资金，希望化解次按危机。按揭是长达二十年的长期贷款，短期资金只能发挥短期效力，即润喉却不能解渴。

昨天美国联储局连同英伦银行、欧洲央行、加拿大央行、瑞士国家银行，一起救市；向信贷市场注入庞大短期资金，舒缓信贷收缩，遏止信贷连锁式爆煲危机。

联储局推出TSLF计划，向一级交易商拆出资金，可高达1.56万亿港元，欧洲央行拆出1170亿港元、加拿大央行313亿港元，瑞士央行增资156亿港元。

美欧央行联手救市，环球股市即时反弹，美元汇价同时反弹，迫使金价及油价回软。救市声势大，但又能维持多久呢？自2007年8月起，联储局为首的美欧央行，已分别多次向市场注资，至今信贷危机仍未过去。

信贷危机主要来自美国次按危机，按揭是十多二十年的长期债务，岂是短期资金所能挽救呢？当物业资不抵债，小业主拒供，又或无力供款，次按债券无人问津，债券投资者损失惨重，连累交易商无法完成交易，一连串债务相互拖累。不单止小业主借大了，无力偿还。连债券投资者亦借大了，无法完成交易。金融市场大大小小参与者出现资不抵债，如何善后呢？