资金同时撤走及流入

如果本地银行不跟随美国减息，令港息差距继续扩大，将会吸引更多热钱流入套息。结果是水浸银行，推低拆息。今天银行资金的出路只有楼按，借予有钱人买楼。

香港出现金融怪现象；就是港股大跌，港元汇价不跌反升；银行体系结余猛升，但银行同业拆息未能回落。这种金融乖变与相互背驰的现象，是金融海啸后的短暂特变，最终会复归正常。

投资者大幅沽售港股套现，资金撤走理应导致港元下跌，一如其他新兴市场。但事实上，港元汇价却偏强，而美电利率又上升。美电利率上升，是资金撤走的结果。港元汇价偏强，反映资金流入的迹象。即资金撤走和流入是同时出现，估计是对冲基金从亚洲撤资应付赎回，而东南亚资金流入香港避险。

金管局为了压抑港元汇价，多次买美元沽港元，明天银行体系结余急升至315亿港元，是2004年后的新高。但三个月及六个月拆息却上升到4.15厘，并没有跟随银行结余上升而下降。估计是银行信心不足，不愿拆借，兼撤资规模大过资金流入所致。但撤资短期急且大，而资金流入慢且长，可能长达数年。本地银行最终都要面对水浸和套息的压力，减利率和恢复借贷是无可避免的。