议息前推低楼市

港股三天累跌一千点，兼港汇扯高；反映有资金流走的现象，不利本地资产市场。不禁令人联想起九七年的大跌市，当年七月宣布八万五政策，十月便出现股楼大跌，资金大举外流。今年一月宣布十年建屋47万，一月底股市下跌。

细心分析，分翻情境与九七年大有分别。当年是美股强势，联储局加息，资金由全球流向美国。触发亚洲股市大跌，兼冲击亚洲各国货币汇价。

今天是全球股市皆弱，全部依赖联储局QE支撑。环顾全球，只有中国经济保持高增长，欧美仍然要对抗通缩。全球股市皆弱，不独新兴市场。投资者担心联储局进一步减少买债，部份资金需套现还债，迫使全球股市下滑，包括美国。

联储局连续二天开会，还未有结果。投资市场全面做淡，不是反应过敏，便是向联储局发出警号。不要轻言大幅减买债，市场仍然需要QE。这是全球市场的困境，非新兴市场独有，欧美日市场身陷困境更深。

忧虑美国提早加息，令香港楼价大跌的，应属反应过度。美国正需要持续低息，确保经济稳步复苏。买债规模会因应局势有所增减，总体是趋向减少。利率最终会回升，但低息期可能要延长。