联储局不会暴力退市

日期：2015-08-18

市场普通猜测，美国联储局最快於今年九月加息。香港特区财金官员，每每以美国加息为警号，警告香港楼价将会受压回落。如果美国真加息，而香港楼价不但未有回落，反倒上升。请问后果将会如何？岂不是国王的新衣被拆穿，变成国王无穿衣。

我没有能力预测美国何时加息，又或加息幅度有多大。我只能分析加息与不加息的可能结果，从而作出应对。诚如我的长期言论，美国加息，利好香港楼市。相反，美国推迟加息，甚或无力加息，均利淡香港楼市。

美国能够加息，即美国经济复苏得致确认。美国经济复苏，将会刺激亚洲的出口。香港厂商的订单不会少，只会多，有利船务、贸易、保险……等各行业。香港实体经济好，楼价怎能下跌呢？相反，美国经济复苏不稳，亚洲出口疲弱。香港经济增长放缓，楼价又岂可长升不跌呢？

美国加息不等如收回流动性。加息只配合经济增长，让利率与经济水平相适应。收回流动性是一项漫长的工程，首先不再注入新资金，债券到期后回收的资金继续买债。下一步是回收资金后不再买债，逐步减持债券。具体操作是部份资金回收，部份资金买债。藉次调控收回流动性的速度。

联储局的操作是稳步有效，不会一刀切。没有暴力退市，市场亦不会急挫。