通涨主导楼价升
日期：2017-03-07下周四美国联储局公布议息结果，市场预期又会加息。因应加息传闻，股市出现少许波动，但楼市却仍然向好，楼价续创新高。为什麽加息的预期下，楼市向好呢？
加息令资产价格下跌，是惯常的讲法，大家深信不疑。因为利率向上，投资者成本增加，会要求更高的回报，所以楼价必须下调，以推高回报。所以，市场预期美国加息周期开始，今年可能加息三至四次。如果利率向上调高一厘，楼价下调幅度可以很大。
但事实上，资产价格升跌，不限於利息一个因素，还要看通涨、经济增长、收入增加、投资偏好、租金升跌……等。就通涨而言，就可以抵销利率的影响力。如果通涨高於利率，出现实质负利率，楼价仍然上升。
美国联储局预测，2017年通涨率是1.9%，而利率只有1.1%。即通涨明显高於利率，维持实质负利率。美国由几乎零息，调升到一厘利息，是由超低息加到低息，远远低於通涨，很难相信楼价会因此而下调。
相反，随着美国经济复苏，投资增加，资源扯紧，会引发工资和物价上升，通涨升势将会大於加息。美国大力投资基建和军事，不单止带动经济增长，更拉高通涨。读者回想，过去十年中国大事基建。钢材、铜铝、水泥、石油……等莫不进入大牛市。
美国的基建规模更大於中国，通涨将会如何呢？
