货币宽松 应对衰退

上周五，人民银行降存款准备金率，向市场放水九千亿元人民币。本周四，欧洲央行议息，会否减息兼重启QE呢？下周四，美国联储局议息。纵然不减息，亦会为未来货币政策表态。展望全球经济增长大幅放缓，各主要央行都会倾向货币宽松的政策，以防止经济衰退，甚或出现金融危机。在这种情况下，期望资产价格大跌，乃不切实际。

 

今年9月16日，人行降准0.5个百分点，释放八千亿元；定向降准，1.5个百分点，释放一千亿元。今次降准，合共释放九千亿元。

 

人行声明，降准不是「大水漫灌」，仍然虽持稳健货币政策。配合税务周期，形成对冲。降准不包括财务公司、金融租赁及汽车金融。

 

降准可削减银行成本每年150亿元。通过银行传导降低贷款实际利率，舒缓企业周转，应对世界经济困局。

 

欧盟面对美国脱欧的冲击，加上成员国的经济困难不一。欧央行早已实施负利率，再减息的作用不大。市场关注欧央行会否重启QE。

 

现时存款利率为负0.4厘，再融资利率0厘，边际借贷利率0.25厘。欧央行於2018年底结束买债，2015到2018年共买入2.5万亿欧元资产。

 

美国联储局一直抗拒美国政府要求减息，却相应没有收紧货币政策。短期内，仍然维持货币中性政策，不会贸然加减息口。