环球减息 资产不堕

美国联储局减息0.25厘，属於市场预期之内。市场对此反应平淡，投资市场没有任何积极反应。全球息口趋平兼长期偏低，支持资产价格不堕。一旦经济再向下调，中央银行只好再次QE。日央行长期QE，欧央行刚重拾QE，联储局才停止收缩QE，人行连续降准……。QE不止，资产价格不堕。

联储局对减息持无奈态度，既不支持，亦不反对。因为全球央行都在减息，对美国不利。各主要货币低息，推低汇价。如果独美元加息，美汇急升，加剧美国贸赤，这是美国总统一直批评联储局的理据。全球主要经济体一起减息，维持原有汇价的强弱对比关系，暂时局面稳定。

主席鲍威尔的会后发言，最重要是预期失业率微升0.1个百分点，由2.1%升到2.2%。即中美贸易战持续，可能开始影响美国的就业。情况未有扩大，却需关注。

明年经济增长预测下调0.2个百分点，2019年预测为2.2%，2020年却降至2.0%。经济增长预测下调，明显担忧中美贸易战恶化，拖累经济表现。事实上，中美贸战恶化，势必打击全球经济，甚致步入衰退。

香港的投资环境是回报率低，但仍然属於正回报。欧日长期负回报，打击投资。所以香港示威持续，却未见资金大举流走。