扩大公共开支救市

近三十年，发生三次震动全球性的金融危机。首先是1997年的亚洲金融风暴，2008年的金融海啸，2020年全球性新冠肺炎疫症。回顾首两次事件，为今次全球疫症提供思考和出路。

1997年的亚洲金融风暴，虽然冠以亚洲，却漫延全球。九七年初由泰铢危机开始，同年十月攻击香港联汇制度。九八年八月香港政府入市击退炒家，引发长期衰退。最终触发俄债危机，以美国长期资产管理公司於二千年初破产而波及全球。美国被迫调低利率，挽救市场。

美息长期低企到一厘水平，变相鼓励债务扩张，债务累积蕴酿另一次金融危机。2004年年中起，联储局开始调高利率，连续17次。2006年利率升到5.25厘。2007年开始出现次按危机，2008年雷曼倒闭，金融海啸卷全球。联储局及主要央行大举入市买债，QE救市成功。但各国央行资产规模急剧膨胀，累积下一次金融危机。虽然联储局恢复加息，亦未能完成利率正常化。

2020年初，新冠肺炎出现，同年三月卷全球。联储局被迫减到零息，兼重启QE。全球市场短暂企稳，未有大跌。但估计减息和QE未能阻止今次全球衰退。因为不单纯是债务问题，乃疫症打击消费。企业经营收入大跌，引发裁员失业。估计各国政府会以「非常积极」的财政政策救市，例如向国民派发现金，援助受创企业，补贴就业，鼓励自置居所，税务回赠，……等，扩大公共开支的措施。当然背后的资金支持，仍然是政府大举发债。