「香港按揭证券公司」是何方神圣？

「 香 港 按 揭 证 券 有 限 公 司 」 ﹝ The Hong Kong Mortgage Corporation Limited, 简 称 HKMC﹞ ， 成 立 於 1997年 3月 ， 由 香 港 政 府 通 过 外 汇 基 金 全 资 拥 有 。 其 成 立 宗 旨 为 ：

一 、   透 过 提 供 可 靠 的 流 动 资 金 去 提 高 银 行 业 的 稳 定 性 ， 从 而 降 低 银 行 在 放 出 按 揭 贷 款 时 可 能 引 起 的 ＂ 资 产 集 中 风 险 ＂ 及 ＂ 流 动 资 金 短 缺 风 险 ＂ ；

二 、   促 使 更 多 人 仕 在 香 港 置 业 ； 及

三 、   推 动 香 港 债 务 证 券 及 按 揭 证 券 市 场 的 发 展 。

业 务 发 展 多 元 化

1997年 成 立 初 期 ， HKMC之 业 务 只 有 向 银 行 购 买 按 揭 贷 款 组 合 ， 从 而 提 高 银 行 的 流 动 资 金 ， 而 银 行 则 继 续 为 卖 出 之 组 合 提 供 ＂ 按 揭 供 款 管 理 ＂ (mortgage loan servicing)。 其 后 HKMC与 银 行 及 按 揭 保 险 公 司 联 手 推 出 ＂ 按 揭 保 险 计 划 ＂ ， 由 银 行 提 供 最 高 之 95%楼 价 之 按 揭 贷 款 ， 银 行 需 承 担 之 贷 款 风 险 只 限 於 楼 价 70%之 内 ， 七 成 以 上 之 贷 款 风 险 则 由 按 揭 保 险 公 司 承 担 ， 而 此 计 划 中 之 按 揭 借 款 人 ， 需 缴 付 按 揭 保 费 。 近 期 HKMC亦 陆 续 与 银 行 合 作 推 出 「 二 按 」 计 划 ， 当 中 有 采 用 「 综 合 利 率 」 ﹝ C Rate﹞ 作 为 「 二 按 」 贷 款 之 价 格 基 准 。 值 得 一 提 者 是 ： 由 於 上 述 按 揭 计 划 皆 牵 涉 ＂ 证 券 化 ＂ ﹝ securitisation﹞ ＂ 再 保 险 ＂ ﹝ reinsurance﹞ ， 故 有 关 贷 款 之 审 批 一 般 会 比 银 行 之 七 成 按 揭 为 严 紧 ， 所 需 时 间 亦 相 对 较 长 。

至 於 证 券 业 务 之 发 展 ， HKMC推 出 了 ＂ 债 务 工 具 发 行 计 划 ＂ ， 为 市 场 上 的 机 构 投 资 者 筹 措 资 金 以 作 收 购 按 揭 ； 另 外 亦 设 立 ＂ 零 售 债 券 发 行 计 划 ＂ ， 容 许 一 般 投 资 者 (包 括 零 售 客 户 )经 配 售 银 行 认 购 HKMC之 债 券 。 此 外 ， 为 针 对 有 意 使 用 按 揭 证 券 作 为 资 产 管 理 工 具 的 银 行 ， HKMC推 出 有 担 保 按 揭 通 递 证 券 化 计 划 （ Guaranteed Mortgage-Backed Pass-Through Programme） ， 把 不 流 通 的 住 宅 按 揭 转 化 为 流 通 的 按 揭 证 券 。

HKMC贡 献 与 否

有 市 场 人 仕 认 为 ， HKMC身 为 半 政 府 机 构 ， 但 经 常 推 出 不 同 的 按 揭 计 划 以 增 加 市 场 渗 透 率 ， 从 而 赚 取 利 润 ， 根 本 就 是 「 与 民 争 利 」 。 可 是 ， 笔 者 并 不 认 同 此 论 点 ， 事 实 上 过 往 本 地 按 揭 业 务 ， 一 向 均 由 数 间 大 银 行 所 垄 断 ， 而 按 揭 产 品 亦 不 够 多 元 化 ， 业 界 一 般 只 透 过 减 息 去 抢 客 。 随 着 HKMC之 出 现 ， 各 大 小 银 行 均 可 自 由 争 取 按 揭 业 务 ， 而 按 揭 产 品 步 向 多 元 化 之 发 展 。 具 体 而 言 ， HKMC在 市 场 确 实 有 其 功 能 如 下 ：

一 、   透 过 HKMC之 业 务 发 展 及 市 场 经 验 ， 政 府 当 局 可 更 了 解 香 港 按 揭 市 场 发 展 ， 方 便 日 后 有 关 政 策 之 订 定 ；

二 、   促 进 香 港 建 立 一 个 公 平 的 按 揭 市 场 ；

三 、   成 为 市 场 主 导 ， 为 不 同 按 揭 贷 款 组 合 订 价 ， 亦 将 按 揭 文 件 标 准 化 ； 及

四 、   鼓 动 银 行 推 出 新 产 品 ， 配 合 不 同 置 业 人 仕 之 需 要 。

基 此 ， 笔 者 认 为 「 与 民 争 利 」 并 非 事 实 ， 大 家 不 要 单 看 HKMC之 盈 利 而 抹 煞 其 贡 献 啊 ！

(《 疏 财 杂 》 文 章 同 时 转 载 於 《 经 济 一 周 》 )

作 者 电 邮 ： info@centafinance.com

<注 : 中 原 财 务 有 限 公 司 为 中 原 集 团 之 全 资 附 属 公 司 ， 业 务 目 标 是 直 接 提 供 按 揭 贷 款 予 买 楼 人 仕 ， 务 求 为 客 人 提 供 全 面 、 优 质 及 一 站 式 按 揭 贷 款 服 务 。 本 公 司 以 地 产 代 理 集 团 为 背 景 ， 提 供 按 揭 贷 款 服 务 ， 乃 市 场 之 首 创 。 >