人民币按揭短期不会在港兴行

日期：2006-12-22

人民币不断升值，对香港之民生及楼市有深远之影响；至於人民币按揭会否因此在港应运而生，则属两码子之事。

人民币按揭之发展

假设人民币维持强势，进一步走向国际成为区内之主要货币时，港元势将被逐渐「边缘化」，当日后香港「打工仔」收取人民币作为薪金之情况渐趋普遍，人民币也许有机会发展成为本港之法定货币，而人民币按揭便会自然出现。

由於这个演变及发展必须经历长时间之过程，况且接纳人民币成为香港之法定货币，当中必须顾及特区政府、中央政府及国际金融市场对港元及人民币之看法，相信短期内未必可行。

在现阶段而言，人民币按揭实与一般外币按揭无异。过往香港亦有承造外币按揭之经验，妙处在於置业人士以港币支付成交物业之楼价，而银行承造之按揭贷款却以外币志账，日后借款人需以外币供款。

外币按揭产品推行成功与否之关键，视乎有关外币之汇价及利率。一般而言，比港元偏弱之外币及 /或利息偏低之外币，较容易成功在港发展外币按揭，事关前者有利借款人以强势港元之收入，兑换较便宜之外币作每月之按揭供款；而后者所指乃息率偏低之外币有利借款人取得一个较平之按揭息率。

此外，当海外员工在港聚集一定数目而收入以其祖国货币计算时，若他们有意在港置业，并经其所属国家之货币敍造按揭贷款，在安排上会有助免却日后供款时之汇兑风险，多年前之日元及英镑按揭便是好例子。

基此，在港要发展人民币按揭，自然要问下列三个问题：

(1) 人民币对港元会否持续偏弱 ?

(2) 人民币按揭息率会否比港元按揭息率还要低 ?

(3) 有否足够以人民币为主要收入之人士想在香港借人民币按揭 ?

在人民币升值之大前提下，问题 (1)必定被否定，而使用人民币作为日后之按揭供款，根本并无任何着数可言。至於问题 (2)，由於本港按揭市场竞争激烈，一般之按揭息率已推低至 “ 最优惠利率 ” (P)减 2.75%至 3%之水平，而实际按揭息率仅为 5%左右，当中又有现金回赠及其他按揭优惠；相反，人民币息率在通胀之阴霾下，有向上发展之势头，而当前国内人民币按揭息率一般接近 6%至 7%，而在此情况下，根本无法在港催促衍生人民币按揭。

观乎问题 (3)之讨论，其实香港近年已不断增加以人民币为主要收入之人士，当中包括国内派驻在港之官员、国内派驻在港之民企代表、在内地营商之港人及在内地打工之港人，除前者之人民币收入因国家规定而偏低外，其余人士都会藉着人民币升值，有能力及兴趣在港置业，并经人民币敍造按揭，藉此减低日后按揭供款支出。但由於按揭贷款之批核，必须视乎银行对借款人之信贷风险有深入了解，银行或有机会因无法了解此等人客之背景而放弃批核贷款。

故笔者仍坚信，除非日后本港以人民币支薪之情况日趋普遍，否则人民币按揭未必轻易在港普及化。

(《疏财杂》文章同时转载於《经济一周》 )

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