美国次按问题对香港之影响

日期：2007-03-23

全球经济迈向一体化，美国出现「次级按揭贷款」 (下称 “ 次按 ” )问题，多少对香港有影响。

股票市场连锁效应

上星期美国因 “ 次按 ” 问题而导致当地股票全面下泻，香港股市亦有负面影响，事关目前全球股票市场差不多紧接 24小时都有运作，一浪接一浪，香港股市甚难独善其身。

再者，随着投资衍生工具之兴行，不少大规模投资者 (包括公司或私人 )对其投资整合都倾向设有电脑程式买卖 (Program Trading)，故每当全球任何一个股票市场全面下跌致某一 “ 引发点 ” (Trigger Point)，投资者会被安排自动经由电脑程式在市场作买卖，导致全球股市相互牵连。为此，希望美国之 “ 次按 ” 问题勿再恶化，美国股市稳住脚，香港股市及其经济环境，可避过此恶性循环影响之一劫。

提前减息机遇

步入下半年，美国一般会因明年之总统选举效应而看好经济，祇要通账数据不强，多少会有减息倾向，俾营造投资良机，故笔者一向深信美国在年尾前有机会减息 0.25%至 0.5%。

如今美国面对 “ 次按 ” 问题，最快解决 (或遏止 “ 恶化 ” )之方法乃刺激当地楼市，倘楼价上扬， “ 次按 ” 价值自然全面回升，对解决其坏账问题会有大帮助。而考虑当中之部署，减息似乎是较快捷及可行之方案，事关当息率回落，按揭借贷成本自然减轻，一方面已借 “ 次按 ” 者可降低供楼负担；另方面亦可鼓动买家入市，增加物业需求，直接刺激楼市。

既然美国本来已因应大选而有市场气氛 (Market Sentiment)倾向减息，笔者相信配合 “ 次按 ” 问题之出现，当地有较大机会将减息推前，而港息一向受美息影响，故香港亦大有机会因此而需要减息，届时供楼人仕或可松口气。

按揭保费不受影响

由於本地「按揭保险计划」之保费计算，其数据由来皆依从外国按揭贷款呆坏账之记录，理论上如果美国 “ 次按 ” 问题进一步恶化，当地之保险及银行界可能有需要全面调高其按揭保费，香港之按揭保费亦有机会因此而受到影响。庆幸地，从目前 “ 次按 ” 问题之发展看，似乎未至全面影响美国按揭贷款市场，故笔者相信香港之按揭保险费用，在现阶段应不会受到影响。

作者电邮： info@centafinance.com

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