港元脱勾系列(按揭息率)

日期：2008-04-11

港元已进入负利率年代，通胀不断从内地输入，人民币对美元中间价亦已首度「破七」，继续贬值之美元又要利用减息去处理次按问题，故市场上已开始有质疑，港元与美元挂勾之汇率机制是否仍合时宜？

面对货币汇率改变传言，通常监管机构会断言否认。市场经验告诉大家，愈多之否认，愈咬牙切齿之否认，就愈有机会更改汇率，且会在市场上最无准备之情况下，出其不意地作出修改。

今日港元汇价倘有任何改变，已不单是特区政府之内部事务，中央政府定会有影响性之看法。当大家以为中央目前祇集中火力举办奥运，不会在其他事务分心时，突然决定将港元与美元脱勾，似乎不是没有可能的。

港元利率会飙升

假设港元与美元真的脱勾，最重要之考虑是日后港元汇率机制之安排，一般相信港元会对一篮子货币(包括人民币、欧罗及美元等)保持不同比重之挂勾。果真如是，港元之利率就会即时飙升，而目前之低息环境将会逆转过来。

最近人民币一年以上贷款利率已超过7.5%，而欧罗之「最优惠利率」(P)则为6%，以本地按揭息率“P减2.75%”计，现时之「P」为5.25%，相信港元脱勾后，「P」走势定会受人民币及其他相关货币所影响。故笔者预计港元脱勾后，「P」最低限度在短期内会增加近3%，而实际按揭息率将由目前之2.5%回升至5.5%水平。以100万元按揭贷款分20年还计，每月供款将由目前之$5,300递增至$6,880，升幅近30%。