HIBOR热下半年持续

日期：2010-06-28

近日银行同业拆息(“HIBOR”)受外围因素影响持续催升，1个月期拆息由低位0.07厘上调至逾0.45厘水平，上升幅度超过5倍，有点吓人。按目前市场上一般拆息按揭计划(简称 “H按”)之息率H加0.7%计算，实际息率已由0.77厘升穿1厘关口。故近日开始有人认为H按热潮将会退减，但笔者并不认同，并相信H按在今年下半年仍会大行其道。

虽然近日拆息持续上调，但观乎现时银行体系结余仍属於不正常地充裕，加上香港的经济体系自由稳定，而且背靠经济动力相当大的中国，在未来一段时间仍会持续吸引外来资金流入，故拆息大幅抽升的机会较微。本港整体息率主要跟随美息走势，欧债危机相信已令美国今年加息机会变零；换言之，香港现时之超低息环境仍然会在下半年维持，拆息仍然低企。

即时享有悭息效果的按揭产品一直最为港人所爱，现时H按之实际息率仍属历史性低水平，与最优惠利率按揭计划(简称 “P按”)之实际息率约为2.1厘相比，两者息差仍达约1厘，即每100万按揭贷款的每月利息支出相差约800多元。由於拆息与最优惠利率的息差未有显着收窄的迹象，H按的悭息优势便继续远远大於P按。而且，利息低可促使偿还本金比例提高，目前若选用H按，供款中的归还本金比例可达约80%，较P按约为65%为高。以200万按揭额及20年还款期计算，假设息率不变，首年H按之利息不单较P按少约18,700元，归还本金亦较P按多出8,000多元。

H按之波动性问题一向较令人关注，而近日相继有银行为了增加按揭产品之竞争力，将封顶利率降至P减2.85% (P:5.25%)，即实际息率为2.4厘，与P按息率已相当贴近，变相提高了H按之稳定性。再者，以往P按几乎独占按揭市场，认识H按的人不多，但经过银行对H按之大力推广及传媒广泛报导，客人对H按的认知度已大大提昇，普及度更今非昔比，选用比例已达8成之高，除非有突变外围因素引致拆息急升，否则H按之主流按揭地位暂不易被取代。