联储鸽派势大 无大幅加息破坏

本港实施联系汇率有如自行废了加息压抑通胀的武功，无加息自主权，所以，港息只会跟随美息上落。反之，美国联邦储备局拥有加息美息的生杀权，直接影响港息。笔者预料联储局鸽派人士当道，将来的加息只会缓慢而温和，杀伤力不大。

 

联储局大致可以分为支持急剧加息的鹰派和缓慢加息的鸽派。虽然鹰派人数在局内比较少，但要求加息的声音甚大。属於鹰派的美国费城联邦储备银行总裁普罗索(Charles Plosser)，将於明年将会退休，他是局内对宽松货币政策批评最激烈的一员。达拉斯联储总裁费希尔(Richard Fisher)，也有意退休，两人离任料可纾缓联储局加快加息的压力。

 

联储局货币政策出自联邦公开市场委员会，其人事变动广受投资者留意。据市场人士估计，公开市场委员会明年一半席位，由鸽派控制，比率较今年的四成为多。联储局主席耶伦为首主张宽松的鸽派势力，将更为强大。现时打算在明年中启动加息的计画，随时延后。

 

会内委员共有12人拥有货币政策投票权，7人为联储局理事，1人为纽约联储银行行长，其余4席由其他11名联储银行行长分组轮流担任，为期一年。因联储局理事会有2席悬空，公开市场委员会现在只得10人。

 

公开市场委员会今年包括耶伦在内，仅得4名鸽派，2名鹰派。明年鸽派有1人退出，但有2人加入，鸽派占了半壁江山。而2名鹰派明年告退，加入的鹰派只有1名，鸽鹰两派势力，差距更远。

 

美国芝加哥联邦储备银行行长埃文斯上月底呼吁联储局保持足够的耐心，等到美国确信经济复苏稳固之后，再考虑加息。他表示，联储局对调整货币政策，必须保持相当的耐心，在加息前，应该有足够的信心确保美国经济稳步复苏，而不会出现息口加完又减的情况，以免为刺激经济再回到超低息环境。

　

2008年12月以来，联储局的联邦基金利率，一直维持在接近0%的超低水平，市场多数预期联储局在明年中加息。埃文斯表示，后年首季加息本来是最合适时机。但他估计加息可能於明年6月出现，他个人不希望太快加息。

 

联储局鸽派势大，可以控制大局，因此，美国将来的加息的步伐有可能又慢又小。加上美国最近发生伊波拉病毒个案，将会对衰疲的美国经济有如雪上加霜。美国不能大手加息，香港就可以因利乘便，继续享受现时联系汇率之下的超低息供楼优惠。纵使加息，杀伤力也不会强大，对於业主和置业人士，还是非常有利。这一程顺风车，无妨一搭，最低限度，还可以吃到超低息期加送的这个饭后甜品。而且预期将来美国加息不多，优惠大可持续。