美国经济乏力 息口难大升

美国早前打算在本年中加息，但因经济数据太差，相信美国联邦联储备局的一切加息行动都要押后。加上经济合作与发展组织(OECD)、世界银行及联储局自己都先后调低今年美国经济增长，美国想大幅加息，难乎其难，亦无说服力。

 

经合组织最近宣布，将美国今年经济增长预测，降至仅增1.8%，较2月时低0.2%，以反映外部需求疲弱及石油采矿业投资下降。但明年增长维持2月时预测2.2%。

 

世银发表今年半年度全球经济展望报告，其中包括下调美国经济增长预测，由2.7%降至1.9%，下调0.8%，主要是美元偏强及外部需求疲弱，影响美国出口。

 

经合组织与世界都调低今年美国经济增长，很大程度上反映美国经济非常不理想。联储局也下调今明两年经济增长预测，今年经济增长2%，下调了0.2%。明年由2.1%下调至2%，如果在这情况下仍加息，做法非常矛盾。

 

以笔者分析，美国无力加息的原因，不单止是经济欠佳，而且经济底子甚为虚弱，根本没有充足条件加息。这是笔者过去四年多指出美国要不断将加息日期押后的理由，因为美国政府以至国民的负债太沉重所致。如果联储局勉强加息，政府受得住，但国民却吃不消，联储局也要打「因住波」。

 

美国可以像去年底那样勉强加息0.25厘，但加息速度和幅度，必然是龟速，因为美国经济底子着实太差，本身也承受不起大幅加息的压力。所以，笔者认为美国行加息，会像「拉牛上树」，而且亦不可能加得几多。

 

同时欧洲、日本以至中国经济也非常不妙，需要采取宽松政策刺激经济。欧洲及日本更祭起负利率，显示两地经济甚为恶劣，出动到负利率赶钱从银行体系流出以刺激经济，可说是无办法之中办法。别国减息而美国加息，也会对美国经济十分不利，加息后，美元多数会变得强势，美国出口将会面对萎缩，倒转过来损害美国经济。美国现正处於「打困龙」局面，形势严峻。

 

即使美国今年不顾一切地加息，笔者预期全年只会是加0.25厘，连加0.5厘也未必见得到。本港业主今年继续得以享受仅约2厘的按揭息率，无论是自住抑或投资作收租，胜算都好过其他投资工具，因为收租息率目前是3、4厘。至於明年，美国经济暂时难有扭转颓势的机会，假使想再加息，面对的情况与今年相似。本港未来超低息依然，而且肯定比1997年时超过10厘的按息低得多。