拉牛上树 美5年多加息仅1厘

转瞬间，2017年经已过了接近半年，如果继续担忧按揭息口大幅抽升而不敢买楼自用，可能又错过这几个月的超低息期。笔者认为，尽管今年稍后时间，本港银行会追加按揭息口，但相信实质加幅不大，影响不多。

 

美国酝酿停止过去三次量化宽松之后，过去五年多，美国联邦储备局表示有意加息，经已讲过记不起几多次了，结果行动都是讲多过做。时至今日约一年多，只在2015年底、2016年底、2017年3月及6月各加一次0.25厘，合共1厘，如同拉牛上树。

 

较早前，联储局又表示要缩减资产负债表减少持有债券，缩减4.5万亿美元资产负债表。「缩表」行动可能导致美国加息速度加快。

 

尽管美国加息在近月来加快，但美国最大的问题是超级高负债，政府及国民欠债合共67.5万亿美元。如果加息幅度太大，美国人能否抵受得住是一个很重大的问题。因为美国人供楼只付可以低到楼价几个百分点做首期，如果抵受不住加息，他们索性向银行交还锁匙断供楼，银行很容易接到满手货变了「地产公司」。不过相关人士在银行界有不良纪录，以后再买楼就有问题。

 

联储局可以大幅加息，但也要关注国民以至银行的坏账问题，加得太多便几败俱伤。虽然特朗普想加插心腹进入联储局，但他自己出身商人，也明白低息的好处。加上现在美国通胀亦有限，所以根本不用大幅加息去对付，相信他亦会懂得适可而止。他登基之后经已火头处处，假如加息太多，肯定自招麻烦，他自己也说过低息的好处。

 

特朗普知道加息太多对自己的影响，所以，必会打「因住波」。本港市民所遭遇的息魔，应该不会太凶猛。联储局上周将联邦基金利率调升0.25厘，处於1至1.25厘之间。联储局预料今年会再加息一次，明年及后年再各加息三次，与今年3月份预测相同。笔者估计未来7次加息都是0.25厘，即是未来两年再加1.75厘，建基於现在的1至1.25厘，将来会加至2.75至3厘水平。

 

但这个加息幅度是最乐观的估计，从实质情况去看未必如此。因为美国政府及国民最新欠债总额仍达67.5万亿美元，人均欠债约162万港元，家庭欠债达到634万港元。如果加得太多国家及国民也吃不消，未来加息幅度将会比预期小得多。美国经济如果是非常强劲，就不必讲了五年多，才由前年底至今加息只得1厘，如拉牛上树。