【李峻铭专栏】iBond抗通胀 有姿势冇实际

政府刚宣布今年会重推通胀挂鈎债券(iBond)，是次iBond最低保证息率，由以往的1厘，大幅提升至2厘。香港经济受新冠肺炎疫情打击，出现通缩机会很大。银行的港币存款息率接近零息。相比之下，iBond似乎很有吸引力，但若从实际角度考虑，iBond是否能够「抗通胀」？

 

首先，债券发行量最多为150亿元。2017年最后一次发行时，有50万人申请，结果每人最多可获派三手，每手1万元，即每人最多只能获得3万元的债券，即每年获派利息600元，债券年期也只是3年，合共1,800元利息。认购 iBond可抗通胀，纯粹美丽的误会，甚至可谓「得啖笑」。

 

谈到抗通胀，民间智慧一般都会认为购买黄金更实际。黄金上一个大涨是八十年代，因石油危机，金价由1977年每安士100美元，升至1980年的850美元，去到今年金价又升破2,000美元，比上一次850美元高点升逾1.3倍，共经历了40年。若从过去20年表现，金价由1999年低点的300美元起步，至今 1,900美元，升超过5倍。

黄金在2008年之后，每一次显着升幅都跟美国的量化宽松(QE)关系很大。今年疫情又令美国扩大QE，黄金升势又破顶，所以黄金在对抗通缩果然系一个不错选择。

 

在香港，民间智慧告诉我们置业买砖头来抗通胀，实际效益又如何？2019年政府的楼价指数是383点，相对於1997年的高163.7。刚好跟黄金一样，上升了 逾1.3倍。相对於2003年的低点61.1点，楼价上升也超过5倍，数字上香港物业的升幅跟黄金差不多。

 

但当中最大的分别，黄金是没有利息，还有贮存及保安的费用，物业则有租金收益。再者，购买物业可以做贷款，杠杆很容易。只要取出首期，租金收益足够利息的话，升值的幅度就可倍大数倍(视乎首期多少)。再简单来说，一般市民很少能用现金购买几百万的黄金来抗通胀。相反，向银行贷款买几百万元的物业，却是易如反掌，也是司空见惯。

 

所以在考虑至实际操作层面，置业无异是抗通胀的最佳手段！

作者世纪21奇丰物业顾问行主席及行政总裁李峻铭