樓股與經濟背馳

09年香港經濟和社會可能出現背馳的現象。就是經濟倒退和失業率上升的同時，樓市和股市的表現卻轉好。到底是樓市錯或股市錯，抑或是經濟和社會出錯呢？

對於近期本港樓市股市轉旺，睇淡一方抱質疑的態度。認為樓市短暫的小陽春，回暖少許，便又再向下。股市只屬熊市中的反彈，反彈完又再急挫。理據是香港經濟出現負增長，恐怕二年內未能復甦。企業盈利長期睇淡，股市不可能上升。失業率才剛惡化，還未到頂。市民收入下降，如何能夠買樓呢？

睇好一方，並非不承經濟倒退和失業惡化，卻認為這是滯後數字。出口訂單減少，始於07年尾，到09年才落實成為經濟衰退，失業惡化便是經濟衰退的後遺症。企業盈利下跌，乃反映過去一年的情況，而非未來一年的展望。股市的走勢是反映未來，而非反映過去。07年次按危機開始，08年港股開始下跌，當時企業盈利理想。股市超前反映經濟變化，展望未來經濟止跌回穩，所以今天股市轉好。

同樣，樓價去年急挫二成半，早已將所有不利因素反映出來。所以今天失業率上升，並未進一步打擊樓價。相反，預期經濟好轉，樓價亦止跌回穩。