美國不加息

日期：2010-01-28

中國經濟快速增長，資產價格急漲，必須調控銀根，以防經濟過熱及資產出現泡沫。相反，美國經濟持續疲弱，資產價格低速，必須維持低息，以防經濟衰退及資產價格再跌。香港夾在中美之間，處境是冰火同爐。經濟向上走，利率卻是低處未算低。香港息低兼經濟看好，資產價格必定上升。股市受制於美股而偏軟，樓市卻受惠於中國而走俏。

今晨美國聯儲局公佈，維持利率不變，相信本地銀行都會跟隨。利率不變早已料到，最重要是會後聲明。聲明指出，利率將會停留在低水平一段頗長時間。相信今年加息機會甚低，低息仍然會支持樓市和股市。

聯儲局認為，在大量閒置產能的情況下，通漲在一般時間內仍然受壓。通漲受壓，沒有加息的迫切。美國經濟活動持續增強，勞工市場有所改善，但改善速度緩慢。因為樓價下跌，財富減少，家庭開支受壓，導致需求不足。再者，銀行收縮信貸，不利實體經濟活動。

這是美國經濟的寫照，剛好跟中國的相反。中國銀行界信貸快速增長，需要適當調控，樓價上升，財富增加，家庭開支上升，導致需求熱熾。中國要嚴防通漲，適度加息可能出現。