美匯跌 樓價升

美國聯儲局一如市場預期，今年十月起啟動縮減資產負債表規模，並且維持緩慢加息的步伐。市場對此反應平淡，沒有異常波動。支持樓股繼續向上的因素，仍然是美元走弱。香港奉行聯匯，港元跟隨美元向下，支持本地樓價和股價向上。

由2016年12月起計，美元實質匯價已經下跌7.6%。美元實質匯價指數，由108.99點的高位，回落到今年8月的100.74點。聯儲局縮表，美元匯價暫時輕微反彈，相信很快又會下跌。因為維持適度弱美元，有利壓抑美國貿赤，支持美股高企。

當你有大額定期存款放在銀行，分別存放港元、人民幣或外幣，你早應察覺到港元不單止息低，匯價亦跑輸。如果你從事貿易，收入是港元，支出卻是人民幣，匯價差距吃掉大部份利潤。如果你有股票在手，單收股息都好過銀行港元收息。更重要是有樓在手的，不單止抵銷港元下跌，更享受樓價升值和租金收入。

你應該明白，為何樓價高企，仍然有很多市民追捧買入。因為持有港元，不斷貶值。美息上升緩慢，港息幾乎不升，吃虧在眼前。展望2019年，美國利率目標還要降0.2%，只有2.7厘。暨不拋離通漲，將會輸給匯價下跌。

所謂縮表和加息不利資產價格，是理論層面。而實際市場操作上，又是另一回事情。