通胀回落 美减慢加息步伐

联储局联邦公开市场委员会议息之后加息0.25厘，联邦基金利率目标范围升到4.5-4.75厘，连续两次缩减加息幅度。联储局主席鲍威尔在议息后记者会多次提到，通胀回落速度快过预期。笔者从美元利率期货预期，再加多一两次息0.25厘，今个加息周期完结。

 

联储局重申，预料持续加息做法合适，在决定未来加息幅度时，将考虑累积紧缩程度、政策滞后效应、经济及金融发展等因素。联储局重申政策框架，包括2%的通胀目标，并将按计划持续缩减资产负债表。

 

联储局表示，通胀经已有一定程度放缓，仍然偏高。俄乌局势加剧全球不确定性，并高度关注通胀风险。联储局提到，近期指标反映开支及生产温和增长、就业增长强劲、失业率维持低企。

 

鲍威尔指称，通胀仍然偏高，故此需要继续加息，惟减慢加息步伐可让当局检视加息过程。联储局无意过度收紧政策，但利率仍未达到足够限制性水平，委员认为未到暂停加息时候，正在讨论暂停加息前仍有多少次加息。

 

鲍威尔表示，3月会议将更新对加息路径的评估，仍未就最终利率作出决定，关注现时至3月公布的经济数据。他预料今年经济增长放缓，如果经济大致符合预期，通胀更快下降，今年不太可能减息。

 

鲍威尔相信即使激进加息，经济仍能够软着陆，认为有方法可以让通胀重返2%的目标，同时不会令经济大幅下滑和失业率急升。

 

公布之后，美国国债孳息率急跌，10年期债息曾跌穿3.4厘，低见3.387厘，下跌14.2个基点，纽约尾市徘徊3.4厘附近。两年期债息下试4厘水平，低见4.084厘，下跌12.3个基点。30年期债息低见3.532厘，回落12.9个基点。

 

从美元利率期货显示，3月份有超过85%机会加息至4.75 – 5.00厘，即是再加息0.25厘。期后进一步加息数据并不明显，意味今个加息周期将会结束，除非又有新事故引发另一轮加息。

 

未知去到今年底会否出现减息，但今年息口会在4.75 – 5.00厘徘徊，视乎政治经济因素作出定夺。笔者预计全球楼市及股市等投资市场的表现，会比去年为佳，因为加息压力逐渐消散。