为何港P没有即时跟随美息上升？ 第3季加P？

银行一般不会单边加P而是上调存贷息率，换言之，虽然加P可让银行收取高一点的按揭利息，然而另一边厢亦因为存息同步上调而需多付一点存款利息，那麽，大型银行的存户数量远比中小型银行为多，故此大型银行亦需顾及上调存息的成本上升压力，加P的决定便需衡量整体资金成本。

当然，香港采联系汇率制度，港元与美元挂勾，原则上港息会跟随美息走势，但近年港P却没有即时跟随美息上升，原因为何? 事实上，近年在加息周期的过程，香港同样经历一些阶段：银行体系结余高度充裕以及拆息处偏低水平、港息升幅未有跟足美息而导致港美息差拉阔、继而套息活动增加令港元转弱并触及弱方兑换保证水平、继而引发银行体系结余收缩及推升港元拆息、拆息累升后银行决定上调存贷息率，即是同步加P及存息。经历以上阶段亦基於近十多年在2008年金融海啸后美国为首采宽松货币政策以致热钱充斥市场，令近年本港银行体系结余持续较以往处於高度充裕水平，去年银行体系结余高达4,575亿元历史高位，而2008年金融海啸前一般仅十多亿元至数十亿元水平；故此环球宽松货币政策以至高水平银行体系结余减慢了本港加P步伐。

 今年本港银行体系结余在上述历程下逐步下降，现时已跌至约1,293亿元水平，笔者预期当银行体系结余再进一步缩减(尤其跌至低於千亿元水平)，以及1个月拆息逐步升穿1.5厘至迈向2厘水平，本港最优惠利率(P)已具备条件上调，相信此情况在今年第三季出现；但正如以上所述，银行实际加P时间及幅度亦需视乎银行衡量资金成本而定，尤以大型银行之行动具指标性及领导作用。(过往於2018年9月，当银行结余降至千亿元以下水平以及1个月拆息显着升至1.8%，港P开始上调)。