十年债息低企的启示

12月份联储局在明年加息之声响彻云际，但美国十年债券孳息率曾跌破1.4厘，令人百思不得其解，到底明年加息还是不加？

 

向来在加息态度表现鸽派的联储局主席鲍威尔，最近一改常态，以鹰派角色暗示要加快缩表甚至加息，藉以对付变得「已非暂时性」的通胀，

 

鲍威尔忽然由鸽转鹰，令投资市场显得有点混乱，尤其是美国股市、债市及汇市都令人感到有一点诡异！最使人觉得奇怪的是美国十年债券孳息率竟然一度跌穿1.4厘，低见1.34厘，这个逆向走势教人感觉到美国明年的加息能否成立？假如明年会加息，美国十年债券孳息率不应该下跌至1.4厘不保，本月上旬是1.5厘多，仍产生莫名其妙的感觉。明年要加息，美国十年债券孳息率理应往上走才是合理，不应与今年高位1.7厘之上逆向而行。

 

Omicron新冠变种病毒的出现，令美国经济面临转变。虽然Omicron可能破坏全球供应链引致通胀高升，但Omicron也可以削弱全球经济引致通胀向下，令加息机会降温。美国经济正如一个硬币跌下平放时「可公可字」，机会各占一半。

 

现时愈来愈多世界级经济组织，因Omicron病毒令全球经济下调。如果经济下调，鲍威尔的缩表及加息鹰派观点变得更不合常理，反而继续货币宽松看来才是正常反应。

 

国际油价每桶由近85美元暴跌至约65美元，尽管反弹上约73美元，高油价造成的通胀也消失不少。加速缩表及加息，似乎多此一举。假如经济组织的看法才是正确，加速缩表加息可能要让路，楼市、股市等投资市场持续会有好表现。